点评人员：唐建伟（首席研究员）
孙长华（高级分析师）
正文
2021年4月 ， 国际金价涨3.75% ， 报1771.5美元/盎司 。 美元指数4月份跌2.74% ， 报90.63 。 以下为本期数据点评 。
图表1：金银内外盘期现货价格4月涨跌幅

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资料来源：WIND、交行金研中心
图表2：伦敦现货黄金、伦敦现货白银价格走势

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一、美国经济持续复苏
美国经济增长强劲 。 美国第一季度GDP折年增长率达6.4% ， 为2003年第三季度以来第二高增速 。
美国PMI指数持续走高 ， 企业生产景气 。 美国4月Markit制造业PMI初值为60.6 ， 高于预期的60.5 ， 大大高于前值的59.1；服务业PMI初值录得63.1 ， 高于预期的61.9 ， 高于前值的60.4 。 芝加哥4月PMI为72.1 ， 为1984年1月以来新高 ， 预期65.3 ， 前值66.3 。 数字显示美国制造业在稳步反弹 。
美国劳动力市场市场持续改善 。 美国4月17日当周初请失业金人数为54.7万人 ， 优于预期的61.7万人 ， 也优于前值的57.6万人；美国3月季调后非农就业人新增91.6万人 ， 为去年8月以来最大增幅 ， 且远超市场预期的64.7万人 。 3月失业率降至6% ， 续创去年3月以来新低 。 美国劳工部数据显示 ， 2月职位空缺数从1月上修后的710万增至737万 ， 升至两年高位 ， 预示着未来几个月企业招聘可能稳定增长 。
美国疫苗接种进展迅速 。 截至4月28日 ， 美国接种人数已超2.35亿人 ， 每百人接种疫苗数达到70人 ， 新冠疫苗接种有助于遏制疫情 ， 促使经济尽快复苏 。
图表4：美国新冠疫苗接种人数曲线

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二、美联储宽松货币政策取向不变
4月29日 ， 美联储议息会宣布维持当前宽松货币政策不变 ， 即维持联邦基金利率区间在0%-0.25%不变、维持超额准备金利率在0.1%不变、继续每月增持至少800亿美元国债和至少400亿美元住房抵押贷款支持证券 。 决议声明中对于通胀的相关表述由“通货膨胀率继续低于2%”变为“通货膨胀率上升” ， 但同时明确这“主要反映了暂时性因素” 。 美联储主席鲍威尔在随后的采访人员会上也表示 ， 通胀的抬升将是暂时的 ， 预计通胀将在短期内继续抬升 ， 随后开始回落 。 美联储强调通胀临时性、淡化通胀风险 ， 一定意义上也反映出其维持当前货币政策取向的决心 。
三、美债收益率及美元指数下跌助力金价回升
美国国债收益率下跌 。 市场对美国债市担忧弱化 ， 美国国债收益率下跌 ， 黄金投资吸引力上升 。 截至4月30日 ， 10年期美债报1.65% ， 收益率较上月下跌9BP ， 与之形成鲜明对比的则是上月收益率上涨30BP 。 4月份 ， 10年期美债结束了快速上行阶段 ， 开始阶段性盘整 ， 这也是美元指数结束升值并小幅贬值的原因 。
图表5：美国国债收益率与黄金价格走势

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4月美元指数下跌 。 美元指数4月份跌2.74% ， 报90.63 。 由于美元是黄金的标价货币 ， 美元指数的显著波动将会在非常短的时期内对金价带来较大影响 。
图表6：美元指数与黄金价格走势

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四、避险因素提振金价
印度疫情持续恶化提升全球避险情绪 。 印度卫生部4月30日公布数据 ， 印度单日新增新冠肺炎确诊病例超38万 ， 达386452例 ， 再达新高 ， 当日新增死亡病例3498例 ， 累计死亡208330例 。 全球避险情绪因此有所升温 ， 国际金价亦受此影响而有所反弹 。
图表7：印度新冠肺炎人数（累计值、当日新增）

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五、黄金ETF持仓情况
在ETF持仓方面 ， 截至4月30日 ， 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日持平 ， 4月累计减持近20.46吨 。
图表8：SPDR黄金ETF、SLV白银ETF持仓量变化

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【「交银研究」4月金价点评：疫情恶化美元指数下跌助力4月金价上涨