投资|张磊读什么书？( 二 ) 格雷厄姆|巴菲特|史文森|高瓴|《价值》

《证券分析》里还详细描绘了可口可乐、通用汽车等大蓝筹在股灾中的惨淡表现。大萧条正值格雷厄姆三十出头，几乎破产的经历也让他的投资记录格外写真。万科VP谭华杰曾经推荐过四本有关大萧条的书，伯南克的《大萧条》、罗斯巴德的《美国大萧条》、弗里德曼的《美国货币史》，还有一本《1929年大崩盘》。从了解历史的层面来看，《证券分析》其实也别有氛围。
格雷厄姆另一本著作《聪明的投资者》写成于1949年，巴菲特在1972年修订版序言的开头写道：“1950年，我读到这书的时候才19岁，当时我就觉得这是最好的投资书，几十年过去了，我依然认为《聪明的投资者》是最好的投资书。”2003年wsj采访人员贾森兹威格对每章都做了点评，颇有些甲戌本石头记般的趣味。
巴菲特是《价值》中被提到最多的投资大师，可见张磊对股神的推崇。关于巴菲特的书汗牛充栋，但最需要精读的无疑是致股东信。这里面既有投资方法论的拆解，又有投资者预期管理的狡黠，常读常新。
晨新公司帕特多尔西的《巴菲特的护城河》大约也不能错过，张磊给护城河下了个新的定义“世界上只有一条护城河，就是企业家不断创新，不断疯狂创造价值”，这就使得我们更得搞清楚，原来的“护城河”长什么样。
除了巴菲特，张磊还在《价值》里提到了约翰·邓普顿(John Templeton)和约翰·博格（John Berger）。前者是著名的选股大师，他的侄孙女后来写了本《邓普顿教你逆向投资》，“别人恐惧我贪婪”虽然是巴菲特说的，但其实更能代表邓普顿。后者则是指数基金教父，先锋领航的创始人。巴曙松亲自翻译了他的《共同基金常识》，指数基金最好的科普书。
《投资中最简单的事》、《投资中不简单的事》都是邱国鹭大佬的，张磊都做了序。邱大佬今年业绩据说不太好，今年高毅的围炉夜话会反思么？《3G资本帝国》、《门口野蛮人》都是网红书了，就不做赘叙了。
笔者还曾在张磊的书架上撇见过一本《The Value Investors: Lessons from the World's Top FundManagers》（价值投资者：世界顶级基金经理的智慧）。这本书介绍了十二位传奇的投资人，包括了巴菲特的师兄沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）。目前还没有中文版，中信出版社和湛庐可以安排上了。
在投资书籍上，张磊读的书总体上还是比较聚焦，都是围绕着价值投资在研究。而在商业领域，张磊关注的方向则斑驳一些。
02 商业2018年，张磊为一本叫《价值之道：公司价值管理的最佳实践》的书做了序。书的作者魏斌曾任华润CFO，是华润5C价值管理体系构建和实施者。
华润肆无忌惮的跨界和血雨腥风的并购，曾一度面临着组织架构紊乱和财务失控的危局。摸着石头过河，后来华润探索出了一套多元化集团管理的经验，华润人搞管理是真正的high level。百亿私募凯丰就请了华润的经理人王东洋去抓管理，这个意识在私募里也真是很领先了。
《价值之道》讲的是企业的财务管理，作为超大型央企总部CFO，魏斌讲理论实操性很强。一家企业的资本组成应该怎么构成，多少是借贷，多少是股本？书中许多案例都是魏斌直接分析上市公司，结构其财务报表的内在联系。魏斌主张财务应该要通过对业务深刻理解，对资本配置、运营效率提出方案。
贾会计再会画饼，不能真正的让企业财务健康，都是白搭，《价值之道》对企业管理者来说不可不读。
张磊在这本书里一定感受到了强烈的共鸣，魏斌强调应该将财务数据翻译成商业语言，找到企业的核心驱动要素上。高瓴的投后管理中也是特别强调，通过企业的财务数据，对企业“望闻问切”，进而给出赋能方案。
《价值》里提到的另一本书《商界局外人》也讲了企业财务管理的问题，这本书得到了巴菲特、芒格、阿克曼的推荐。这本书记录了八位CEO如何通过分红、回购、分拆等资本管理方式，为股东带来回报。
张磊对哈佛大学管理学教授克莱顿·克里斯坦森(Clayton Christensen)显然也相当熟稔。高瓴投资方法论的核心是“人、事、环境和组织”的匹配，其中环境一旦变化，就会诞生新的匹配形式，从而诞生伟大的生意。