作者 | Leo
来源 | 格隆汇新股
2020年12月15日 ， 漱玉平民大药房上市委会议通过 。 公司是山东省医药零售连锁行业的龙头企业 ， 成立于2002年5月18日 ， 是山东省第一家平价药房 ， 主要经营中西成药、中药饮片、保健食品、医疗器械、孕婴用品、生活便利品、个人护理品、家庭清洁用品、食品、小百货等 。
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立足医药大省山东 ， 龙头地位突出
山东省的常住人口10070.21万人 ， 在全国所有省份人口数量中排名第二 。 人口大省自然是医药消费大省 ， 为漱玉平民大药房提供了庞大的消费市场 。
作为连锁药店 ， 营销网络无疑是核心竞争力 。 截至2020年6月30日 ， 公司营销网络已经覆盖山东省15个地市 ， 合计拥有1,744家直营连锁门店 ， 其中1,445家门店拥有医保定点资格 。 这个数据在行业内名列前茅 。
由广州中康资讯股份有限公司和《第一药店》报共同主办的历年中国药品零售产业信息发布会上 ， 公司在2019-2020年区域连锁综合竞争力排名第1位 。 另外 ， 由南方医药经济研究所指导、《21世纪药店》报主办的中国连锁药店百强系列榜单评选 ， 公司排名“2019-2020年度中国连锁药店综合实力百强榜”第7位 。
2017-2019年及2020年上半年 ， 公司分别实现营收24.83亿元 ， 28.88亿元和34.67亿元 ， 净利分别为1.18亿元 ， 1.13亿元和1.11亿元 。 近三年业绩相对稳定 ， 稍有下降 。
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零售业务是公司最主要的营收来源 ， 常年占据九成以上 ， 2017-2019年及2020年上半年公司零售业占总营业收入比例分别为95.58%、94.59%、91.53%以及90.46% ， 呈现逐年下降的趋势 ， 公司业务在走向多元 。
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受多项处罚 ， 经营合规性堪忧
据了解 ， 报告期内公司存在多起违法违规行为及受到处罚的情况 。 公司及子公司涉及行政处罚89起 ， 合计处罚金额31.60万元 。 其中单笔处罚金额大于1万元（含）以上的共计5起 ， 合计处罚金额19.61万元；单笔处罚金额为1万元以下的共计84起 ， 合计处罚金额11.99万元 。
这种情况在2020年也并没有好转 ， 2020年7-8月 ， 公司再次受到1起行政处罚 ， 处罚金额为22.79万元 。 同时 ， 公司过往受到的处罚包含通过违规渠道销售处方药和高价出售口罩等问题 ， 公司合规意识和社会责任感堪忧 。
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虽然这些处罚均未构成重大违法违规行为 ， 但公司在今后的业务经营活动中因经营不规范或不能及时执行相关法律法规的规定 ， 仍存在被主管部门认定为构成违法违规行为或受到行政处罚的风险 ， 对公司经营活动将会产生一定的影响 。
并且 ， 公司还存在部分租赁物业备案手续不完整的问题 ， 存在房屋主管部门对公司进行处罚的风险 。
获阿里健康注资
漱玉平民大药房在山东省具有突出的龙头地位 ， 营业收入及利润相对稳定 ， 也展现出正向多元化发展壮大的趋势 。 据招股书披露 ， 漱玉平民大药房最后一次增资 ， 股东大会同意将注册资本增加至36,480.00万元 。
新增的注册资本3,408.00万元由阿里健康科技（中国）以45,440.00万元认缴 ， 全部为货币出资 。 本次增资后 ， 阿里健康持有漱玉平民9.34%股权 ， 据此估算公司估值达到了约48.65亿元人民币 。 阿里健康持股是个值得关注的看点 。
【漱玉平民大药房过会，山东省药店龙头，阿里健康登上市前末班车】