bilibili|B站，故事越来越难讲营收

文章图片

文章图片

文章图片

最近的小破站可谓新闻不断。
先是在11月19日，宣布以6亿元的价格收购奥飞娱乐将旗下的有妖气原创漫画平台100%股权，这个曾经打造了《十万个冷笑话》等热门漫画的公司，终于归于二次元小破站。
然而，没过几天，「上海市消保委」公众号发布消息称，其调查了12款App的自动续费扣费期限情况，并点名批评了B站。消息称，大部分App自动续费扣费时间节点设置在到期前1天，但B站却提前3天就开始扣费。
对此， B站称，公司非常重视，第一时间进行自查自纠，并将马上着手进行优化，将自动续费期限调整为「提前24小时和到期后扣款」。
当看到B站的财报，众多吃瓜群众才恍然大悟，原来B站这么做，是因为缺钱啊……
【bilibili|B站，故事越来越难讲】01 收入增长成隐忧
3月29日， B站回港上市， 6月底市值一度超过4000亿港元。然而，到了下半年， B站市值已经跌去近一半，目前只有2185亿港元。
从曾经的一片追捧、赞誉，到现在的遭受质疑， B站的终极问题还是在于，赚的没有花的多。
财报显示， B站第三季度亏损了26.86亿元，而去年同期的净亏损仅为11亿元，同比暴增了144% 。而今年的前三季度营收增幅分别为68%、72%、61% ，营收的增幅远低于亏损的增幅。
亏损的主要原因就在于，随着游戏业务占比的下滑， B站并未找到新增长曲线，导致亏损扩大。
从营收可以看出，移动游戏、直播及增值服务、广告、电商及其它是B站的四个主要营收来源。
今年第三季度， B站移动游戏业务的营收为13.9亿元，同比增长仅为9% ，占总收入的26.7% ，增速困难的主要原因就在于网游版号暂停发放、未成年人游戏监管政策密集出台等。
游戏业务增长遇阻， B站的高速增长愈发依赖增值服务和广告业务。
而但恰好在此时，整个互联网广告业务都面临大幅下滑。今年三季度，腾讯、百度、爱奇艺、B站、知乎等线上巨头均深受大环境影响，广告收入的增长均有不同程度的放缓。而B站的广告业务增速从Q2的201%下滑至Q3的110% ，下滑最为明显。
从财报可以看出， B站「大会员订阅费」归属与直播及增值服务。这部分收入自2019年快速增长， 2020年达38.5亿，占营收的32%；2021年前三季度收入突破50亿，占营收的37% ，成为B站“最赚钱”的业务。
这也就不难理解，为什么B站要在会员续费上面搞小动作了，毕竟真的赚钱啊。
收入增幅放缓，但支出仍保持了高速增长，这才是导致B站亏损扩大的重要原因。从财报来看， B站的营收费用支出增加107% ，导致毛利率达到创新低的19.6% ，同时行政支出和研发支出分别增加109%和104% 。
其实，对B站而言，最大的隐忧其实在于，投资战略显得有些凌乱。
02 元宇宙≠乱投资
在财报发布后的分析师电话会议上， B站CEO陈睿认为B站是最适合实现元宇宙概念的公司之一，「在中国， B站是最适合实现元宇宙这个概念的公司之一。但我认为，元宇宙其实还是一个远期的目标。」
实现元宇宙的概念，的确需要在技术、内容等多个层面积累，但并不意味着胡乱收购。但现在对B站而言，其更像一个视频网站。从财报来看，在收入结构上， B站与爱优腾也愈发接近，其一直鼓吹的年轻人视频社区的独特潜力并未充分体现。这或许也是二级市场开始质疑B站，导致其市值不断下滑的主要原因。
此时提元宇宙，更像是给投资人一个期许，释放一个有足够想象空间的未来。同时，也能为之前的各种投资做一个合理的注释。
根据其三季报显示， B站投资亏损达7.24亿。而参投的公司也是零零总总看不到规律，据不完全统计， 2021年以来， B站参投公司约43家，除了游戏、影视，还增加了咖啡、汉堡、化妆品、汉服、新能源车等领域。