但值得注意的是 ， 我国当前还未实现完全意义上的注册制 。 管清友介绍 ， 完全意义上的注册制首先是监审分离的 ， 交易所真正和证监会脱钩 。 其次是交易层面上的改革 ， 恢复“T+0” ， 取消涨跌停 。 再有 ， 需要形成一个对会计师事务所、律师事务所和投行的筛选惩罚机制 。
【中国|经济学家管清友：注册制让股票市场从供销社模式转向超市模式】理想状态的注册制应该是一个超市模式 ， 投资者可以买到性价比比较好的产品 。 同时 ， 伴随着“T+0”速度的加快 ， 股票市场上分化会越来越严重 ， 管清友预计 ， 注册制之下的股票市场分化会越来越明显 ， 呈现出当前中国港股市场中股票交易量与市值集中在头部公司的特点 。
2020年来的股票市场 ， 管清友认为呈现出两个特点 ， 一是极化效应越来越明显 ， 二是估值抬升 。
“在我看来 ， 至少从现在到今年年底 ， 我们正好处在一个估值抬升到业绩拉动的转换期 ， 龙头股票的溢价确实越来越明显 。 研究美国股市这十几年的牛市就会发现 ， 股票市场的提升主要集中在前5家公司 。 这个时候 ， 我们就要寻找所谓的‘中国股市的前5家公司’ 。 ”管清友表示 。
另外 ， 从股票市场中 ， 我们也能看到中国正在经历着的产业升级 。 因此看清下一轮产业升级的方向 ， 选对龙头企业 ， 才能把握好新机遇期的投资机会 。
“JIC讲堂”是中国建投集团以建投书局文化空间为前沿阵地 ， 集合学界、业界多方智慧和力量打造的讲堂品牌 。 2020年 ， “JIC讲堂”推出科技投资系列 ， 聚焦5G、芯片、人工智能、金融科技、信息安全、智能汽车等多个领域 ， 邀请相关领域知名人士 ， 通过8场专题讲座 ， 为观众阐述第四次科技革命浪潮如何为中国输送崭新的发展动能 ， 研判行业发展与技术进步的前沿趋势和投资方向 。
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