净利|上市3年，增收不增利3年，现在的香飘飘还能绕地球多少圈？( 二 ) 地球|归母|上市|业绩|香飘飘|奶茶|茶饮

因此，香飘飘虽然是冲泡奶茶市场份额的绝对第一，但放眼整个热饮市场，香飘飘的市场份额却小得可怜。据欧睿国际数据显示，我国热饮市场规模已经从2013年的1022.7亿元上升至2017年的1251.1亿元，而香飘飘在热饮市场的份额却从2013年的3.8%减少到2017年的3.1% 。
为弥补淡季业绩，香飘飘曾在2017年进行了产品升级，推出了“兰芳园”和“MECO”两个液体奶茶系列品牌。但由于其定价过高（定位在10元以上），且液体奶茶市场已过度竞争，统一、康师傅、娃哈哈、麒麟、三得利当时已经占据了该市场的超七成的销售份额。因此，香飘飘的液体奶茶产品卖的并不好，销售额从2017年的2.17亿元下滑至2019年的1.37亿元，占总营收比也从8.22%降至3.44% 。
对此，公司证券事务部对时代财经表示，公司的液体奶茶产品定位更加高端，目前虽然并未占据行业主导地位，但随着产品质量的不断优化以及消费者对公司产品的逐渐认可，未来将会有更大的发展空间。
来自新式茶饮的冲击
液体奶茶没有给香飘飘带来新的业绩增长，冲泡奶茶销量也陷入增长瓶颈。反观线下，新式茶饮奶茶店却遍地开花。网红奶茶“喜茶”早在2017年就完成单店日销4000杯，最多排队6小时的小目标；同年， “一点点”奶茶店在内地的门店就有近600家。同时，伴随着短视频的出现，线下奶茶店一个个包装成网红，进入大众视野。
如今的线下奶茶店不再是15年前的茶粉加奶精半分钟冲泡而成，而是严格按照一定比例制作，包括茶叶的选择、水温的调控、冲泡的时间等等，制作过程更为繁琐。这正是当代年轻人所追求的品质生活和消费体验。
据《2019新式茶饮消费白皮书》数据， 90后已成为新式茶饮的消费主力，占整体消费数量的50%；80后紧随其后，消费占比达到37% 。尽管现在的80后、90后年轻人带上了“打工人”的光环，但其实也是当下最有资本和热衷享受生活的一代人，时常聚餐旅游不在话下，一杯10多块的奶茶自然就成为他们的生活必需品。
【净利|上市3年，增收不增利3年，现在的香飘飘还能绕地球多少圈？】虽说，新式茶饮与冲泡奶茶并非在同一个赛道，一个属于餐饮服务业、一个属于食品制造业，但是由于同属茶饮的特性，加上同样主打线下渠道，新式茶饮的销量增长必然对固体奶茶的销量有很大影响。
对于新式茶饮奶茶店的崛起，香飘飘方认为，目前冲泡奶茶在三四线城市的销售占比较大，新式茶饮奶茶店暂不会对公司产生较大影响。
据时代财经统计，就在香飘飘上市的3年来，也是线下奶茶店爆发式增长的时期。 2017年至2019年，三线城市的线下奶茶店数量增长率高达138% ，二线城市的线下奶茶店数量增长率达到120%；一线和新一线城市的新式茶饮的奶茶店数量增长率也均超过了50% 。
由此看来，香飘飘的竞争对手也不再仅是统一、康师傅、娃哈哈、麒麟、三得利等液态奶茶生产商，还要面对喜茶、奈雪の茶、一点点、CoCo都可等线下奶茶店的冲击。
其中，头部品牌喜茶的累积融资约20亿元，估值超160亿元，该估值也远远超过香飘飘现在的90亿元市值。
一位食品行业专家告诉时代财经采访人员，冲泡奶茶在奶茶行业中已经没有发展空间。它与线下奶茶店不同，它是工业化产品，而线下奶茶店是手工类产品。随着消费升级，未来人们肯定是会选择品质更好、线下为主、新鲜原材料制作的茶饮产品。
奶茶外卖的崛起
随着移动互联网的发展，人们的消费场景也在变化。有了电商之后，逛商场和超市的人就减少很多；有了外卖之后，人们就可以真正享受足不出户，吃遍山珍海味，满足温饱之需外，还不忘奢侈地点一杯特调饮品。对于一二线城市的上班族来说，下午外卖点一杯网红奶茶已经成为了新的休闲方式。