每日资本论|难逃ST？，“烯王”坠落：东旭光电握百亿却还不上6千万利息( 二 ) 文/每日资本论

文章图片
公允地讲，石墨烯业务对东旭光电的营收只是起到了一定的作用。 2018年的年报显示，石墨烯业务为东旭光电带来的业绩是1.81亿元，但东旭光电当年总营收是282.17亿元。
这也在一定程度上照出了东旭光电的骨感现实。从产业布局的节奏角度出发，东旭光电进入新能源客车行业晚了一步，而布局石墨烯又太早了。受制于产业的现状，石墨烯产业进展并没有那么快，很多项目还没到回报期，尚且不稳定。石墨烯的主要企业都处于亏损状态。
可以佐证的是， 2018年初，东旭光电将石墨烯事业部分为投资和实业两个部门。而在2019年5月，曾经促成申龙客车收购的投资部门已经被“砍掉了” 。 2019年11月，部分媒体曾实地探访了东旭光电位于北京市海淀区复兴路甲23号的城乡华懋商厦办公楼群，其中最大的一栋曾是东旭集团北京总部的办公地，当时已人去楼空。
自2019年11月18日，东旭光电公布公募债首次违约以来，东旭集团及其子公司遭遇债权人的集体诉讼。数十家金融机构，包括银行、金融租赁公司、信托机构等纷纷发起债权资产保全，冻结东旭集团及其子公司和实际控制人李兆廷名下财产，网易清流工作室不完全统计，诉讼涉及金额高达60亿元。
深交所在东旭光电首次违约后就对其进行问询，要求其说明公司在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性及合理性等，即“存贷双高”问题。
在延期8个月后，东旭光电给出的回复是，产业特性决定了产业链主要公司普遍存在资金需求量大、负债高的特点。公司所从事的光电显示产业属于技术、资金高度密集型的行业，技术壁垒高、资金需求大、投资回收期长，为了赶超美日主要寡头竞争对手，公司除了通过股权融资外，还需要通过有息负债取得公司持续研发、运营所必需的资金。
部分投资者提问“为何有钱还要借钱”？东旭光电回复，公司经营需要作出充足资金准备，除受限资金外，还需要安排好安全运营资金、经营流动资金、研发投入及产线技术改造资金、投资并购项目资金、偿还有息负债周转资金、风险准备资金等。
但在康得新、ST康美财务造假被揭露后，投资者对“存贷双高”问题更为警惕。

文章图片
据了解， “存贷双高”主要存在三种情况，财务造假，未披露的大额受限资金和大股东或关联方占款严重。此外，对于集团资金集中管控的企业，还要关注其资金调配能力。本质上合规，但一旦出现流动性问题，就会导致风险传染，对企业资金的调配能力要求极高。
【每日资本论|难逃ST？，“烯王”坠落：东旭光电握百亿却还不上6千万利息】东旭光电三季度财报显示，其货币资金94.65亿元，流动负债287.68亿元，负债总计350.66亿元，资金存在较大的断链风险。

文章图片