企业|警惕债市风险溢出效应
10月下旬以来 , 发生了多起债市违约事件 , 加剧了投资者对债券估值风险的担忧 , 产生了诸多影响 。
第一 , 投资者捂紧钱袋子 , 增加了企业融资难融资贵压力 。 最近两周 , 与违约债券发行人处于相同领域、相同行业、相同地域的债券都受到了不同程度冲击 。 同时 , 持有问题债券的机构投资者面临资产缩水风险 。 对于投资债券的公募基金而言 , 一旦投资人集中要求基金赎回 , 就会抛售手中持有的高品质债券或商业票据 , 进一步压低债券价格 , 造成债市更大的价格波动 。 所以 , 在不确定性风险上升时 , 投资者会捂紧钱袋子 , 导致企业发债难发债贵 。
第二 , 债券市场风险溢出 , 增加了金融风险 。 我国外汇市场、货币市场、债券市场、股票市场之间存在较强的价格联动性 , 通过流动性渠道、利率渠道、市场预期等渠道 , 债券市场价格波动有可能传递到其他金融市场 。
第三 , 打破国企债券刚性兑付的幻想 , 推动债券市场估值模式调整 。 这轮违约的主体大多是国企 , 这表明在宏观经济下行期、产业结构调整期 , 无论是国企还是民企 , 都可能在经营管理、应变能力方面出问题 , 出现偿债困难 。 市场要在资源和要素配置中发挥决定性作用 , 信用风险应该由市场主体承担 , 政府部门不应刚性兑付 。
新冠肺炎疫情使我国产业链供应链稳定性也受到一定影响 , 一些受到冲击较大的企业出现债务违约 , 具有一定的客观原因 , 不值得大惊小怪 , 需要理性对待 。 同时 , 监管者、投资者和企业应共同努力保持债券市场平稳健康发展 。
首先 , 政府部门要加强政策协调 , 采取措施稳定金融市场信心 。 我国债券市场有多个主管部门 , 面对债市动荡 , 各部门需要加强协调 , 健全应急管理机制 , 维护债券市场稳健发展 。 11月份以来 , 央行实施了多轮逆回购 , 向市场注入流动性 , 发出了明确的政策信号 , 确保流动性充裕 , 防止债券市场利率过快上升 , 并切断流动性紧缩向其他金融市场蔓延的链条 。 有关部门应加强发债企业管理 , 运用大数据技术 , 强化债券市场信息披露机制 , 要求发债企业向市场提供及时、准确、真实的信息 。 要处理好政府与市场的关系 , 明确边界 , 切实保护债券市场投资者的正当利益 。
其次 , 发债企业要积极作为 , 千方百计维护自身信用 。 信用是企业在市场经济中弥足珍贵的财富 , 尽管会遇到偿债能力不足问题 , 但企业应尽可能偿还到期债务 。 当前 , 市场信心和债券价格较低 , 有能力的发债企业可部分回购债券 , 既维护债券价格稳定 , 为未来增发债券夯实基础 , 又适当减轻债务本息 。 对于那些市场前景不好、确实无法生存的企业 , 应尽快走破产程序 , 实现优胜劣汰 , 维护债券市场的生机活力 。
第三 , 投资者要保持定力 , 消除恐慌情绪 。 要准确判断我国宏观经济形势和产业升级变化 , 把握大力发展直接融资市场的大势 , 提高债券估值能力和科学性 , 保持足够的定力 , 制定风险与收益合理匹配的投资策略 , 注意防范周期性、非经济风险 。
第四 , 创新发展信用风险管理体制机制 , 鼓励金融机构推出更多适合债券市场的信用风险管理方式 , 丰富信用风险缓释工具的种类和产品 , 要用市场手段来有效规避、分散信用风险 , 为债券市场稳健发展保驾护航 。
【企业|警惕债市风险溢出效应】(原文来源:经济日报 作者:中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红)
- 升高|糖尿病患者,身体出现这5个表现,代表血糖升高,警惕神经病变
- 会计小秘书财务人必修课!给企业省钱的3个方面
- 排名|9家在皖企业上榜长三角百强榜
- 有孚网络“云时代”大势当前,专有云成企业上云首选
- 警惕!新增确诊病例11例
- 对市场|信用债接连违约,债市波动加剧,对A股影响有多大?
- 银行|普惠型小微企业 贷款余额创新高
- 张文宏再“发声”:各地疫情防控非常到位,未来不能放松警惕
- 猿程序 微信支付商户号企业付款到零钱开通详解
- 环球新基建一家民营企业凭什么参与BWFRP电力管国家标准制定