国际金融报|YY回怼浑水“无知混乱”，百度收购事项或生变，浑水直言YY“瞎编故事” “YY：YouCan'tMakeThisStuffUp.W

“YY：YouCan'tMakeThisStuffUp.Well...ActuallyYouCan”
配合着一句颇具讽刺意味的标题，知名做空机构浑水向近期刚官宣了好消息的欢聚集团发起狙击。
美国时间11月18日，浑水在社交媒体上公开表示，正在做空美股上市公司欢聚集团，声称欢聚直播业务90%收入为假，欢聚集团的海外版本BigoLive80%收入造假。
受此影响，欢聚集团股价瞬间跳水，盘中跌幅一度逼近30% 。截至当日收盘，欢聚集团大跌26.48% ，报收73.66美元，市值蒸发21.5亿美元（约合人民币141亿元）。

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11月19日，针对上述做空，欢聚集团在回应《国际金融报》采访人员采访时称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。
当日稍晚，欢聚集团在官方网站上公开反驳浑水报告，称该报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。浑水的质疑是因为不了解整个直播行业的商业模式， JOYY相关的运营数据都有同行业数据可参考，符合行业逻辑。公司有强大的现金流和现金储备。 JOYY收购BIGO时，严格遵循了应有的公司治理流程，并获得了所有必要的批准。
欢聚集团表示，为了展现公司对长期前景的信心， JOYY将继续执行3亿美元股票回购计划。

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90％直播收入注水？
官网资料显示，欢聚集团于2005年4月成立，是一家面向全球的社交媒体平台， 2012年11月2日在美国纳斯达克上市。旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，核心产品包括YY、BIGOLIVE、Likee、HAGO等。 2019年3月，欢聚集团以约22亿美元估值全资收购海外视频社交平台BIGO 。
作为国际知名做空机构，浑水来头也不小，曾做空过辉山乳业、瑞幸咖啡、安踏等知名企业。厦门言起私募交易员Dorian此前曾告诉《国际金融报》采访人员，浑水公司的CarsonBlock本人是律所出身，曾在投行做过IBD ，熟悉上市流程以及审计业务，有娴熟的调查取证技巧，且尤为擅长交叉询问。其父也是经验丰富的股票分析师，熟悉上市公司。这也是浑水公司的背景，因此被做空的公司不可掉以轻心。
《国际金融报》采访人员注意到，此次狙击欢聚时代，浑水更是采用了“双管齐下”的方式：第一步是通过自动化手段收集和分析1.156亿次交易的宏观数据；第二种方法是传统的MuddyWaters技术，包括审查文件和账目、卧底实地调查和人力资源。
浑水直言，通过长达一年的调查发现， YY直播大约90%是欺诈的。
浑水表示之所以看空欢聚集团，是因为他们认为欢聚集团是一个价值数十亿美元的骗局。 “我们得出的结论是， YY公司的组件业务规模只是其报告规模的一小部分，而该公司报告的用户指标、收入和现金余额基本上都是虚假的。 ”
在这份做空报告中，浑水直击YY直播是一个充满幻想的生态系统，所谓的高收入主播实际上只拿了所报薪酬的一小部分，而“所谓独立的渠道所有者”实际上在很大程度上由YY控制，以促成虚假交易。
浑水表示，大量的打赏粉丝（付费用户）几乎全部是YY公司内部网络的机器人(约占YY现场礼物数量的50%)、来自外部的机器人以及主播自己来回给自己送礼物等。此外，浑水还质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比YY的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑， 2018年这些公会的收入不到欢聚集团公布的15% 。
“直播数据中有水分本身并不奇怪，但达到90%则未免言之过甚。 ”产业时评人张书乐向《国际金融报》坦言，直播行业确实存在一些托，进行诱导和气氛烘托，但如果造假9成，就算平台能勉强烧钱运营，主播们也难以生存。