上市|9个月净亏7亿美元，拟IPO募资10亿美元，Airbnb执意上市为哪般？招股书|平台|经济|同比|Airbnb|Caton|

每经采访人员：李孟林每经编辑：高涵
受新冠全球大流行和美国总统大选的影响，共享经济元老爱彼迎（Airbnb）今年的上市进程一拖再拖。当地时间周一， Airbnb终于公布了初步招股书，外界也得以首次一睹这家全球最大民宿短租平台近年来的财务细节。
Airbnb计划在纳斯达克上市，股票代码ARNB ，但此次招股书没有标明定价区间，融资额度虽然标为10亿美元，但外界猜测这个金额只是初步招股书的临时数字，后续将会修改。据路透社此前的报道， Airbnb计划以300亿美元的估值寻求上市，预计融资30亿美元。
在招股书的风险因素一栏，新冠疫情持续的“重大负面影响”被Airbnb列为首要的风险因素，但如今疫情仍然充满不确定性，它又为何执意上市？
在接受《每日经济新闻》采访人员采访时，有分析人士认为是形势所迫，有人则认为是恰逢其时。民宿研究平台AirDNA联合创始人Tom Caton告诉采访人员，移动办公的趋势对Airbnb而言是一个重大的中期利好。
在辉瑞和Moderna新冠疫苗先后传出超高有效性的消息之后， Airbnb上市后的表现，将成为观察投资者对全球旅游业复苏前景判断的风向标。
【上市|9个月净亏7亿美元，拟IPO募资10亿美元，Airbnb执意上市为哪般？】

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Tom Caton 图片来源：AirDNA官网
最好的时机？
Airbnb从成立以来每年都在亏损，盈利前景仍不明朗。 2015~2019年5年合计净亏超10亿美元。 2020年前三个季度营收为25.2亿美元，同比下滑31.8%；净亏损同比翻了一倍多，达6.97亿美元；经营活动中使用的现金净额为4.906亿美元，同比减少9.097亿美元。
招股书显示，在全球新冠疫情最严重的春季， Airbnb的订单量遭遇断崖式下跌，二季度营收下滑72% 。三季度营收同比下降近19% ，但在订单量回升和大幅削减成本的情况下实现了2.19亿美元的盈利。然而，由于冬季疫情反弹，欧洲多国重新实施封锁， Airbnb预计四季度订单和营收的同比下滑幅度将高于三季度。
种种不利因素之下， Airbnb为何选择在此刻上市？
生活服务电商分析师陈礼腾告诉《每日经济新闻》采访人员，当下绝非Airbnb上市的最佳时间点，此举或是为了筹集更多资金以支撑公司的运营发展。此外，据外媒报道， Airbnb员工的期权多数将在2020年11月至2021年中旬陆续到期，如果此时不上市，则这部分期权将变得没有价值。
不过在Tom Caton看来， Airbnb的上市时机可谓“完美” 。 “虽然出行是受新冠疫情打击最严重的行业，但是出门旅行仍然是人类的基本需求，比起人群聚集的传统酒店，以Airbnb为代表的民宿短租是当下最安全的选择。 ”
从数据上看，这一观点或许有据可依。 Airbnb的三季度营收同比下跌近19% ，而在同一时期，传统酒店业巨头万豪营收下跌66% ，希尔顿跌61% ，温德姆跌40% 。
此外，疫情之下，虽然多国实体经济陷入衰退，资本市场波动加剧，但今年以来美股科技股却一路高歌猛进。 Tom Caton告诉《每日经济新闻》采访人员，如果Airbnb能够凸显自己的科技属性，其股票可能会受到投资者的追捧。
即使新冠疫情仍将持续一段时间，但Tom Caton预计，移动办公的趋势对Airbnb而言是一个重大的中期利好。 Airbnb在招股书里也指出，新冠大流行下的远程工作模式加快了人们频繁更换居住地的趋势，旅行和生活的界限正在模糊，而Airbnb能有效承接这部分需求。
监管存风险
Airbnb在其招股书中还写到，各国“复杂，不断进化，有时候模棱两可”的监管政策也对其构成营业风险。
据《金融时报》11月8日的报道，欧盟“很有可能”会将Airbnb纳入《数字市场法案》（Digital Markets Act）的监管范围之内。这一法案是欧盟20年来对互联网企业监管的首次全面修改，初稿预计将在12月初提交，将重点打击滥用互联网“守门人”地位的大型数字平台。同时，欧洲酒店行业在新冠疫情冲击下，也加大了游说力度，要求加强对Airbnb和Booking.com这些在线订房平台的监管。