上市|“国际铜”明日上市，境内外炒家或正面交锋，定价权之战上演“大时代”好戏交易|能源|交割品级|合约|期货|国际|沪

每经采访人员：唐宗全每经编辑：吴永久
国际铜期货将于11月19日在上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）正式上市。这是上期能源挂牌交易的第四个品种，全面引入境外交易者参与。
铜是国内最成功的期货品种之一，今年前三季度合约成交超过4100万手，成交金额9.74万亿元，争夺定价权之战一直就很激烈。价格经过多空充分博弈，公开透明，成为国内现货贸易的定价基准。国际铜推出之后，争夺定价权之战范围将扩大至全球范围，国内各类市场参与者有可能和国际炒家正面交锋。
《每日经济新闻》采访人员注意到，上期能源特别强调了风险防范，国际铜期货在合约上市初期比照上期所铜期货的持仓限额有所收窄。
上期能源在回答媒体提问时表示：“前瞻性和审慎性的设计思路将有助于国际铜期货在上市初期平稳运行，功能良好发挥。 ”
上期能源提醒：“投资者应充分认识到参与期货交易的风险，熟悉国际铜期货合约与相关业务规则，理性参与期货交易。 ”
“双合约”服务“双循环”
什么是国际铜？国际铜也是铜，也是阴极铜的期货交易。只是这次不在上期所挂牌，而是在上期所的子公司上期能源挂牌交易。
从期货交易的合约设计上看，上期能源的国际铜跟上海期货交易所现有的沪铜期货在“交易单位”、“最小变动价位”、“合约月份”、“交易时间”和“最后交易日”等方面是相同的，只是在交割品级上略有差别，沪铜期货的标准品是“1号标准铜” ，国际铜是“A级铜” 。不过，根据沪铜期货合约的规定， “A级铜”也是沪铜期货交割的替代品，也可以用于交割，投资者对“A级铜”并不陌生，上手应该很快。
国际铜期货合约标的物为什么要选择A级电解铜？
上期所在回答采访人员提问时表示：“随着国内冶炼技术的发展，近年来国内主要铜冶炼厂的产品均以A级铜为主，且LME和COMEX交割品也与A级铜质量标准基本一致，因此选取A级铜作为国际铜期货的交割品。 ”
国际铜是面向国际市场的国际平台，国际铜期货将作为境内特定品种，采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式，全面引入境外交易者参与。
国泰君安期货贵金属及基本金属首席研究员王蓉表示，国际铜期货上市后，将和沪铜合约以“双合约”的模式实现中国铜期货的国际化进程。国际铜期货打通了国内期货市场和国际市场的壁垒，实现沪铜、国际铜和伦铜价格的联动。国际铜期货的上市改变了传统的保税区铜贸易模式，为期望参加报税区铜交易的投资者和贸易商提供了交易场所。增加企业套利路径，促进期货流和现货流紧密结合。
“铜博士”晋级“双料博士”
上期所铜期货历史悠久、流动性充足、市场功能发挥充分，其价格是国内现货贸易的定价基准，上期所已成为国际铜行业公认的全球三大铜定价中心之一。
截至今年前三季度，铜期货共成交4116.99万手，同比增加46.05%；成交金额9.74万亿元，同比增加44.61% 。
上期所沪铜期货上市以来一直以稳健著称，在业内被尊称为“铜博士” ，意思就是说：“铜期货价格反映一切，市场好不好，铜博士知道。 ” 铜与国内外宏观经济及各大类资产价格关系密切，铜期货价格是研判国内外宏观经济走势的重要前瞻性指标。
但是，上期所沪铜期货主要服务国内市场，更多地衡量中国市场的需求和供给，上期所沪铜期货在国际市场只是被称为铜的“上海价格” 。沪铜期货没有全面引入境外交易者参与，铜的定价权还掌握在LME和COMEX市场手里。
国际铜期货的推出有望改善这种局面， “铜博士”现在成了“双料博士” 。上期所沪铜期货立足海关关境以内的含税市场，上期能源国际铜期货面对的是关境以外的不含税市场。双料铜博士，一个管“内循环“ ，一个管“外循环” ，都是风险管理工具。