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11月份以来，东京证券市场股指连续多日上涨。 17日，日经225指数站上26000点，续创1991年5月份以来新高。新冠疫苗取得进展等内外因素推升了股市，但日本股市与实体经济已有脱节迹象。
11月份以来，东京证券市场股指连续多日上涨。 11月16日，东京股市再次上涨，受当天公布的三季度经济指标鼓舞，日经股指上涨521.06点，收于25906.93点。 17日，日经225指数收涨0.42% ，站上26000点，续创1991年5月份以来新高。
与此同时，本月中旬以来日本新冠病毒感染人数创最高纪录，专家称新一波疫情已经到来。股市在疫情恶化、经济形势低迷局面下上扬，显示出虚拟经济与实体经济脱节。究竟是何原因推升了日本股市行情，日本业界及专家作出了多种分析。
【市场|缺乏实体经济支撑内外形势不容乐观日本股市走势有待观察】多数分析认为，带动此轮股价上扬的主要动力有内外双重因素。一是美国总统选举大局基本已定，不确定性消除给了市场定心丸。二是辉瑞等公司疫苗研发取得进展，给美国股市带来利好消息。由于日本政府与辉瑞公司签有明年6月份之前采购6000万份疫苗的合同，这给日本消费者带来安心感。因此，日本经济界受到鼓舞，被低估的企业股价开始回升。同时，市场向好预期带动了股票市场回暖。
从国内形势看，日本政府和央行的大规模刺激政策给市场带来了充足的流动性。在前两次共计58万亿日元（1日元约合0.06元人民币）补充预算基础上，日本政府又着手制定第3次补充预算，将为经济注入新活力。据日本央行发表的10月份货币供应量速报，市场流通的现金及存款总量指标M3余额同比增长7.5% ，达到1467.8万亿日元，不仅连续8个月更新最高纪录，而且创单月增长最高纪录。市场货币充足的原因，一是由于新冠肺炎疫情扩大，企业为确保流动资金增加了货币、证券储备，二是日本政府向每位居民发放10万日元特别定额补助金，其中大部分化为存款。因此， M3指数中存款总量增加15.2% ，市场流通现金增加6% 。
同时，日本央行大量购买股市信托基金也抬高了日本股市行情。美国次贷危机后，日本央行为稳定股市破例开始购买股市信托产品。今年3月份，为缓解新冠肺炎疫情对经济的打击，该购买额度从每年6万亿日元升至12万亿日元。截至目前，日本央行持有的股市信托总额达350万亿日元，预计到今年底日本央行将超过养老金机构，成为日本的股市“巨鳄” 。
从外部环境看，外资对日本股市的支撑也是带动日本股市活跃的重要力量。日本上市公司99%是日本企业，其70%的股东是日本国内金融机构和个人投资者。但是，近年来日本股市60%至70%的交易是由海外投资基金等外国投资者实现的，期货市场交易客户更有70%至80%为外国投资者。可见，外资开始重视日本证券市场，并带动日本股价期货行情变化。
观察日本经济形势，似乎不具备支撑股市上扬的基础条件。今年以来，日本经济连续下滑，在一季度GDP环比下滑3.4%的基础上，二季度又下滑28.8% 。特别是消费环比下降7.9% ，设备投资下降4.7% ，出口下降18.5% 。虽然三季度经济有所回升，但增幅仅为上季度降幅的一半。在9月底结束的上半经济年度，东京证券市场上市大企业收益同比下降45.3% ，虽然比二季度下降54.4%的降幅有所改善，但总体形势不容乐观，预计三季度纯利润仍将下降9%左右。另据《日本经济新闻》11月10日报道，企业业绩恶化明显，全产业36个行业中有25个行业出现利润下降或赤字，机械化工、精密仪器、医药等制造业，以及综合商社建筑商等收入均出现下降，其中包括航空、铁路、旅游、钢铁、造船等行业。入冬以来，随着新冠肺炎疫情再次扩散，外部环境不确定性进一步增高，尽管制造业有所恢复，但航空铁路公路运输及国内消费仍然普遍低迷。在经济下滑时，股票市场不断上扬，股市与实体经济有脱节迹象。

市场|缺乏实体经济支撑 内外形势不容乐观 日本股市走势有待观察

市场|缺乏实体经济支撑内外形势不容乐观日本股市走势有待观察