时代财经|为何还有众多募集惨败收场，“基金最大年”( 二 ) 作者：时代财经徐维强编辑：贾红辉即使

而在基金发行火爆的场景之下，募集失败的案例就显得更加刺眼。
“今年基金发行的规模远远超过前几年，这也造成了一个现象，就是市场更加向头部集中。 ”杨佳星向时代财经分析，渠道还是那些，包括银行、券商、第三方等，客户也还是那些，在头部效应更加明显的情况下，对于中小基金公司来发行产品，反而是增加了难度。因为目前的基金投资人更加注重明星基金经理、头部基金公司等这些因素，对中小基金公司来说是一个更大的挤压。
同时今年整体来说，批的产品也比较多，尤其是近期出现了科创主题基金募集失败的案例，也算是一种热度退潮。
“今年是中国公募基金有史以来的第一大年。 ”国内基金业资深人士王群航介绍，今年发行产品的数量巨大，目前已经超过了1200只。从数量上来看，已经是发行最多的一年。基数大了，募集失败也多了，虽然近期合同不能生效的产品增多，但也是正常现象。
另一方面，今年的爆款非常多，远远多于往年，在产品基数增大的情况下，市场两极分化的情况更加严重。
王群航认为，这也涉及到市场发展格局的问题。因为所有的大公司都是从中小公司发展而来的，现在则是强者恒强，中小公司的发展空间被挤压。而在实际运行中，大的基金公司未必就是好，有些大的基金公司的业绩。目前业绩前十的主动偏股型基金中有9只去年底的规模还不足3亿元，半数规模不到2亿元；主动权益基金业绩前50只基金中，有40只去年底规模不足10亿元。
这些产品中，相当大一部分都是在中小公司。
王群航分析，今年以来出现了众多爆款，而从历史表现来看，大的产品不一定能带来很好的回报。另一方面从投资原理来看，产品规模过大之后，配置会趋向于指数化，业绩也会趋向于行业平均。
而现在包括渠道和基金公司都在找出好的基金经理来进行“包装” 。王群航表示，今年以来出现一个现象，就是突然一下子冒出来那么多的优秀基金经理。现在的营销方式，有好的流量，但不一定有好的回报。而且从行业发展的角度，有些资金是消耗了、空转了。爆款基金的赎回率也很高，导致机会成本太高。这是社会资源的一大浪费，投资效率也降低了。
中小型基金公司出路何在
除了基金公司规模、基金经理之外，发行渠道也成为今年基金行业关注的焦点之一。
相对于其它金融行业，基金业更依赖于外部的销售渠道。杨佳星告诉时代财经，近期已经出现部分中小型基金公司开始放弃直销APP等渠道，主要是运营费用过高，未来主要转向依赖银行、券商、第三方等传统渠道，降低直销的比重。
这也是中小型基金公司面临的一个痛点，未来头部效应越来越明显。杨佳星表示，在今年基金发行火爆的“水深火热”年份，中小型基金公司在渠道方面的话语权，反而会更弱，因为渠道都喜欢最好卖的基金。
那面对未来，中小型基金公司如何突破？
【时代财经|为何还有众多募集惨败收场，“基金最大年”】杨佳星建议，对于中小型基金公司，可以学习睿远等公司的模式。有一定的投研实力，不用发太多、太广的产品，不要过多铺设产品线，而是专注于做小而精的产品。慢慢把业绩做起来的话，是中小型基金公司突破的一条道路。他举例说，泓德基金今年的排名上升很快，一个重要原因就是业绩表现很好。对于中小公司，需要更多从业绩入手，慢慢进入到大行的准入名单，后面才会有比较好的发展路径。