房企|赴港上市首日股价一度破发，上坤地产负债率连降三年( 二 ) 股份|负债|认购|招股书|上坤地产|上坤|

并且，上坤地产每年偿还计息借款的现金也非常庞大， 2017年、2018年及2019年，上坤地产用于偿还计息借款的现金额分别为31.33亿元、40.19亿元和68.53亿元。至2019年末，企业现金短债比仅有0.82 。
或许正是由此，今年3月30日，上坤地产首次冲击港股IPO迟迟未果，随后因招股书超过6个月显示为“失效”状态。
而10月5日，企业再次递表，更新后的招股书显示，企业截至今年4月底，净负债率再次大幅下降至73.8% ，已低于“三道红线”要求的100% 。
此外，截至7月末，上坤地产短期负债仅余20.04亿元，现金短债比也由大幅增长至今年4月末的1.4倍。
果不其然，二次递表后不到一个月， 10月29日晚，上坤地产顺利通过聆讯。
不过，为准备上市财报，上坤地产并非毫无代价。
首先，在营业收入方面， 2017年、2018年、2019年，上坤地产分别约为12.01亿元、68.47亿元及75.35亿元，增速由2018年的470%大幅下降至2019年的10% 。
其次，在企业增速放缓的同时，上坤地产非控股权益占比大幅增加。 2017年、2018年、2019年，上坤地产的权益总额分别约为6.38亿元、18.15亿元、27.63亿元，其中非控股权益为1010.9万元、12亿元、19.03亿元，占比从1.6%增至66.2%、68.9% 。截至4月底，上坤地产非控股股东权益占比达到69.8%的较高水平。
与此同时，上坤地产的净利润也被少数股东大量瓜分。 2020年前4个月，少数股东在净利润中的占比高达86.8% 。
有资深投行人士向观察者网指出，非控股权益占比较高的背后，说明企业合作的项目较多，通过合作来撬动规模增长，在增加资产规模、降低负债的同时，也容易将项目负债表外化。
他分析认为，如今全行业都在强调“去杠杆” ，对于千亿之下的房企来说无疑是个不小的挑战。若不考虑彻底转型，从战略上而言，快速扩张的道路已经不通，企业一方面进行区域深耕战略，寻求机会，另一方面，合作拿地、共同开发来分担风险，也是一个不错的选择。
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