上游新闻|未来估值空间有多少？，金科服务上市大涨 11月17日

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11月17日，金科服务（09666.HK）成功在港上市，从递表至今，耗时仅140天。
金科服务发售定价为44.7港元/股，处于招股价区间中位水平，按照招股价计算集资净额57.38亿元。
该股自招股以来，表现强势。公开发售部分共录得7.2万份认购，超额认购10.17倍；国际发售部分超额认购3.9倍。
11月16日金科服务暗盘收报47港元，涨幅5.15% 。
11月17日正式开盘报46.05港元，涨3.02% ，后持续拉升，截止发稿涨幅已达5.37% ，超昨日暗盘行情。
引入泰康人寿等10名基石投资者
据公开资料显示，本次金科服务拟在全球发售132,911,400股股份，其中香港发售11,962,000股，国际发售120,949,400股；每股发售区间为41.8港元至47.6港元，以44.7港元的中位数计，经扣除就全球发售应付的包销佣金及其他估计开支后，预计所得款净额约为57.381亿港元。金科服务股票代码为9666 ，计划于11月17日正式交易。
金科服务此次引入泰康人寿、GaolingFund,L.P.及YHGInvestment,L.P、SnowLakeChinaMasterFund,Ltd、中金启融基金、UBSAM、MWAL、AMF、WT、3W及ChinaOrientMulti-StrategyMasterFund共计10名基石投资者，合计认购金额为26.737亿港元，约占总募资金额的40% ，客观上有利于后续股价的稳定。
招股资料显示，金科服务于2000年在重庆成立，此后不断拓展全国核心城市群的服务版图，现已打造涵盖中国三个主要地区（即西南地区、华东及华南地区及华中地区）和其他地区的24个省、直辖市及自治区的庞大的物业管理项目组合，成为中国领先的综合智慧物业服务商。
超30只物业股“暗战”金科服务有多大涨势？
至金科服务上市，据风财讯统计，今年已有22家物业公司公开赴港上市信息，数量远超去年。
【上游新闻|未来估值空间有多少？，金科服务上市大涨】若回溯自2014年彩生活在港挂牌，至今已经有31家内地物业管理公司在香港主板上市。

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伴随上市物业公司数量增多，物业股差距也逐渐悬殊，例如碧桂园服务在管面积已超过5亿平，市盈率超过58.83倍；祈福生活合约面积不足千万平，市盈率仅5.7倍。
放在行业中看金科服务，与同级别的物业公司相比，如保利物业、世茂服务两者的滚动市盈率分别在48倍、62倍，金科服务的39倍滚动市盈率，意味着还有较大的增长空间。
该股更大的一个估值增长空间，来源于业务体量。截至2020年6月30日，金科服务订约物业管理建筑面积2.56亿平，在管总建筑面积约为1.30亿平，高于目前上市物业公司在管面积的平均水平。
截止今年上半年30家上市物管公司总在管面积26.54亿平，平均规模约8800万平。
招商证券房地产首席分析师赵可认为，一直到2021年物业公司的资本市场估值逻辑，依然是规模为主。这一阶段，母公司处于竣工周期，能带给物业公司比较确定的高增长，推动估值上涨。
另外，一业内分析称，考虑到金科服务的高成长性以及上市带来的资金扩充将更进一步推动在行业中的收并购扩大规模优势，公司独具特色的经营能力凸显市场稀缺性，金科服务此番上市或将享受到估值溢价的机会，为市场投资人带来惊喜。

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物业估值分化未来以“自生力”抢选票
规模的高增长，算得上金科服务的一个具有特点的指标。
这一方面来源于母公司的“快高猛涨” 。
2018年和2019年金科地产的营收同比增速49.26%、67.92% ，销售金额同比增长56.6% ，是TOP20房企中最高的。