电子发烧友|出现了名副其实的冰火两重天现象,天齐锂业与赣锋锂业

_本文原题为:天齐锂业与赣锋锂业 , 出现了名副其实的冰火两重天现象来源:电子发烧友
11月16日 , 曾经的锂业双巨头天齐锂业与赣锋锂业 , 出现了名副其实的“冰火两重天”现象 。
二级市场上 , 天齐锂业(002466.SZ)以跌停价开盘 , 最终收盘于22.69元/股 , 大跌7.69% , 目前市场仅335亿元;赣锋锂业(002466.SZ)大幅上涨并创历史新高 , 收盘于78.42亿元 , 涨幅4.96% , 总市值已高达1045亿元 。
如果将时间放大到今年全年 , 截至11月16日 , 天齐锂业下跌24.82%;赣锋锂业上涨125.15%!
天齐锂业再爆“天雷”
自2019年开始 , 如果说天齐锂业不断下滑的业绩 , 已一个个地“爆雷”的话 , 那最近的雷则有点大 , 称之“天雷”并不为过 。
11月13日晚间 , 天齐锂业主动爆雷 , 其发布的《重大风险事项进展公告》称 , 公司18.84亿美元(约合人民币124.4亿元)并购贷款将于2020年11月底到期 , 存在无法及时、足额偿付导致违约的可能性 。 并且 , 2020年内到期的部分并购贷款利息已暂缓支付 。
电子发烧友|出现了名副其实的冰火两重天现象,天齐锂业与赣锋锂业
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图片来源:天齐锂业公告天齐锂业曾经无限风光 , 市场一度超过800亿元 , 其“垮塌”之路 , 始于2018年5月的一笔收购 。
当时 , 天齐锂业以40.66亿美元(当时约合人民币259亿元)拿下智利锂矿巨头SQM公司23.77%的股权 , 加上原本持有的2.1%股权 , 合计持有SQM公司25.86%的股权 , 成为SQM公司第二大股东 。
这是迄今为止四川民营企业的最大海外并购案 , 被称之为“蛇吞象”式收购 。 天齐锂业自筹资金只有7.26亿美元 , 其余资金均由中信银行牵头的银团提供贷款 , 导致天齐锂业背负了巨大的财务压力 。
巨大压力之下完成的并购 , 效果并不好 , 产品价格的下跌 , 来得异常猛烈:以天齐锂业主营产品之一的电池级碳酸锂为例 , 3年前该产品价格高达17万元/吨 , 但目前 , 电池级碳酸锂报价已在4.5万元/吨左右 , 下跌幅度超过70% 。
SQM在被天齐锂业收购后 , 也表现不佳 。 2018年天齐锂业收购SQM股权时 , 约合每股65美元 , 较其股价有一定溢价 。 但2019年后SQM的股价跌跌不休 , 一直跌到每股20多美元 , 天齐锂业不得不在2019年计提减值52.79亿元人民币 。
此外 , 由于天齐锂业收购SQM股权为高杠杆式 , 这导致天齐锂业财务费用大幅增加 。 据统计 , 天齐锂业2019年度并购贷款仅产生的利息费用合计高达16.5亿元人民币 。
受累于SQM股权收购 , 天齐锂业2019年巨亏59.83亿元 , 超过此前三年公司的净利润总和 。 今年前三季度天齐锂业继续亏损11.03亿元 , 同比下降幅度达到890.95% , 并且预计全年仍然会亏损13.6亿元至22.7亿元 。
如果天齐锂业连续两年净利润为负 , 在披露2020年年报后 , 有可能被实施退市风险警示 。 也就是说 , 天齐锂业或许不得不改名“ST天齐” 。
赣锋锂业市场超千亿元
新能源市场仍在高速发展 。 不同于财务受困的天齐锂业 , 赣锋锂业仍在收获着新能源东风所带来的红利 。
11月2日 , 国务院办公厅正式发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(后简称《规划》) 。 《规划》要求 , 到2025年国内纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里 , 新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右 。 《规划》还鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力 。
与此同时 , 中信证券最新研报指出 , 新发布的新能源汽车产业规划中锂资源保障成为核心关切 , 近期澳洲锂精矿的供应扰动给国内锂盐行业敲响警钟 。 锂价同时受到需求拉动和成本支撑 , 价格上涨预计加速 。