利空突袭，两大千亿巨头大跌，289亿市值蒸发 11月16日

每经编辑张杨运
11月16日，苹果AirPods系列耳机代工组装厂商立讯精密、歌尔股份大跌，跌幅均超过5% 。截至收盘，两只股票均已经六连阴。

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据测算，仅16日一天，歌尔股份市值跌没74亿元+立讯精密市值跌没215亿元，两家合计蒸发市值289亿元。截至16日收盘，歌尔股份市值为1272亿元，立讯精密市值为3687亿元。

利空突袭，两大龙头股价暴跌

在歌尔股份靓丽的三季报下，库存问题凸显。
歌尔股份三季度财报数据显示， 1-9月份，公司营收347亿元，较上年同期增加43.9% ，净利润19.83亿元，较上年同期增加104.7% ，翻了一倍有余。引发外界关注的是，在财报中，歌尔股份存货金额达到了122.6亿元。
据36氪消息，当下电子产品更新换代的速度日益加速，自电子产品生产出来进入库房时便开始贬值。如果歌尔股份当下的存货产生10%的贬值，其净利润会减少12亿元，对于前三季度盈利不足20亿元的歌尔股份而言，无疑是一个重大打击。
此前，手机供应链玩家欧菲光便是由于库存问题导致了业绩暴雷。
2018年，歌尔股份计提了7000多万的存货跌价准备；2019年，计提了1.09亿的存货跌价准备。 2020年，这一数值值得密切关注。
另据中国证券报，市场上流传一份关于歌尔股份的交流纪要称：“TWS耳机业务最近确实有一些变化，特别是像北美客户的提货速度放慢，最近要好一些，由于感恩节等节日的影响又恢复了一些。前期因为客户提货速度放慢，歌尔的生产速度也随之放慢，并且库存确实增加了。 ”
流传的交流纪要显示， “前段时间确实这一块没有那么热了。 TWS产能有一部分闲置，特别是普通款，产能利用率在80%左右。这是整个行业的问题，而不是歌尔和竞争对手之间此消彼长、订单被抢的问题。 ”
利空消息影响下，歌尔股份收盘大跌5.5% 。
此外，苹果AirPods系列耳机最大的代工组装厂商立讯精密， 16日股价也大跌，收盘大跌5.51% 。
不过有分析认为，两家公司股价今年涨幅较大，资金调仓导致股价大跌。截至11月16日收盘，其中歌尔股份涨幅超97% ，立讯精密涨幅超88% 。
此外，值得关注的是，近期随着歌尔股份股价的下跌，北向资金持仓数量上逐渐有所增加。不过北向资金在立讯精密上，尚无明显动向。

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歌尔股份北向资金持仓数量动向

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立讯精密北向资金持仓数量动向

两家公司作出回应

11月16日下午，歌尔股份在互动易平台回复投资者提问时表示：公司三季报中已经对存货问题进行了解读，存货增加的主要原因是：公司经营规模扩大，存货储备增加，其中部分新增存货预计将在第四季度进行销售。公司在2020年度前三季度营收同比上升43.9% ，消费电子行业中智能硬件产品的销售具有较明显的季节属性，每年的三、四季度是相对的销售旺季，目前公司的销售情况正常且符合预期。
另据中证报， 16日歌尔股份回应称，公司基本面没什么变化，公司业务也一直在正常推进。立讯精密表示，二级市场的股价波动可能受到多种因素影响，但公司生产经营一切正常。

无线耳机还有戏吗？

中金公司分析师胡誉镜在雪球上发文称， 16日歌尔股份、立讯精密等消费电子热门股调整较多，可能与以下几个因素有关：一是对Airpods产线稼动率的担忧；二是近期关于消费电子长期估值体系的讨论也有一些分歧；三是市场偏好轮动；四是信用债风险可能也带来部分抛售压力。
前瞻产业研究院指出，根据市场研究机构Counterpoint Research在2019年的调查数据，美国有近60%的受访者拥有一副无线耳机，近40%的受访者愿意在2020年购买。
此外Wind数据显示，在A股21家TWS耳机概念公司中， 20家公司上半年实现盈利， 14家公司净利润同比增长。券商分析称， TWS耳机市场前景广阔，产业链公司将受益。目前亿纬锂能、卓翼科技、乐心医疗等公司拟募集资金投入TWS耳机相关项目。
来源：每日经济新闻综合自中证报、36氪、东方财富等公开消息
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【利空突袭，两大千亿巨头大跌，289亿市值蒸发】封面图片来源：摄图网

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