时代|美股再创历史新高，即将迎来三万点时代，调整多时的A股有戏吗？运行|震荡|经济|松紧|观点评论|美股|A

【时代|美股再创历史新高，即将迎来三万点时代，调整多时的A股有戏吗？】

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美股市场
虽说美股市场的估值水平已经处于历史偏高的状态，但这并不阻挡美股继续创新高的走势。截至目前，美股市场再度创出历史收盘新高，即将迎来三万点的时代。
美股的持续上涨，很大程度上得益于超低利率的市场环境。与其说股市属于经济晴雨表，还不如说美股市场已经成为了美联储货币政策的先行指标，在目前特殊的环境下，美股市场的走势并不能够真实反映出经济基本面的状况，但因美联储继续保持着超宽松的货币模式，由此也继续维系着美股市场的强势走势，一旦美股市场有效突破三万点，那么将会步入全新的时代，甚至打开新的上涨空间。
虽然说美股市场的走势会与全球股市的走势产生出一定的联动性，但从实际情况出发，各国股市的走势还是受到本土货币政策宽松程度的影响。有投资者难免会产生出这样的疑问，为何我国的经济基本面很好，股市估值合理，却一直处于震荡调整的状态，与美股市场屡创新高的走势形成了鲜明的对比呢？
归根到底，一方面与我国货币政策相对独立的因素有关，这也是经历了之前金融市场剧烈波动的经验教训，如今更强调“防风险，守底线”的主基调，保持相对独立的货币政策，更有利于未来金融市场的健康运行，降低大涨大跌的风险；另一方面则是与国内金融市场的政策因素有关，与美股市场相比， A股市场有着政策市场的特征，结合股市融资定位的特点，实际上政策松紧、货币松紧以及IPO快慢等因素，将会直接影响到股市的运行走向。
从今年7月份以来， A股市场已经展开了为期四个月的调整走势。纵观最近四个月的全球股市走势，实际上也基本上保持着类似的运行步伐，只是美股在近四个月的时间内，整体表现更为强势，并率先创出历史新高。至于A股市场，继续演绎着深强沪弱的走势，但随着近期周期股的强势上涨，沪市指数也开始有所活跃，但依旧未能够打破近四个月时间的震荡僵持局面。
本来市场会存在久盘必跌的说法，但因市场在相对高位的震荡时间过长，如果主力资金有意出货，市场早已处于阴跌不休的状态，并早已选择向下突破的走势。然而，从最近四个月的市场行情分析，市场调整并未创出新低，依然保持在高位震荡的格局，似乎正等待着蓄势突破的契机。此外，支撑A股保持相对强势的因素，主要体现在目前中国经济的复苏预期比较强烈，也是目前防控能力最强的地区，随着经济基本面的持续回暖，实际上有利于提升股市的价值中枢，市场的安全阈值反而更高了。
最近四个月的时间， A股处于高位震荡的走势，一方面是消化6、7月份单边上涨的获利筹码，另一方面则是通过时间换空间的形式等待市场估值压力的消化。即使目前A股市场指数已经达到3350点左右，但平均估值并不贵，沪指平均市盈率16.03倍，深市主板平均市盈率21.42倍，整体估值水平还是比较合理的。假如在今年四季度上市公司业绩继续保持回升的迹象，那么到了明年年报披露之际， A股市场的平均估值还会继续下降，股票市场的投资价值也会得到了体现。
从近年来A股市场的表现分析，基本上保持着运行重心稳步抬升的迹象。总结了前几年杠杆牛市的经验教训，如今A股市场的走势更显谨慎，杠杆率更显合理，市场大涨大跌的概率已经明显下降，但随着经济基本面的持续复苏，实际上也推动着股市运行重心的稳步抬升。
因此，对调整多时的A股市场而言，正等待着突破的契机，向上突破概率高于向下的概率。但是， A股市场的走势仍然与经济基本面以及货币松紧程度有着直接联系性，从中长期的角度出发， A股市场更可能呈现出运行重心稳步抬升的运行趋势，类似2015年杠杆牛市下的大涨大跌走势，已经很难重新上演。