区域全面经济伙伴关系|中国股市：一次积极的变化正来临！上市公司|官宣|a股

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A股就好比一个高档的池塘，池塘里的水是资金，池塘中的鱼是上市公司。池塘有两个进出口，一个进出口是资金进进出出，相当于水流进流出。另一个进出口是股票发行与退市，相当于鱼可进可出。
无论是大鱼还是小鱼都向往在高档的池塘里生活，反过来，每家企业都渴望在A股里上市，因为这里可以获得资金与机会。
很长一段时间以来， A股IPO实行的是核准制。核准制有点类似于国内的大学，严进宽出，即一家企业很难上市，需要重重把关，层层审核。一旦上市，则意味着走到了人生的“巅峰” ，资金、资源等扑袭而来。
而注册制有点类似于国外的大学，宽进严出，上市较为容易，手续也比较简单，但是上市后企业会面临严厉的监管，搞不好还可能被迫退市。
目前上海的科创板和深圳的创业板正在试点注册制，接下来，时机成熟后注册制还会推向全市场，我国注册制的核心是信息披露，提高上市公司质量。
注册制来临，则意味着我国的融资结构、投资方式发生新变化。
过去几十年，我们的融资模式是以间接融资为主，直接融资为辅。间接融资主要是银行贷款，直接融资主要是股权融资和企业发行债券。我们在银行贷款，本质是间接借了银行客户的储蓄存款，银行相当于一个“中介” ，由于银行-储户，银行-贷款户之间是债权债务关系，所以间接融资风险主要集中在银行。比如假设银行破产，不仅储户可能会出现损失，甚至还可能发生金融风险。
直接融资相当于企业直接向股民、机构融资，或者企业直接向投资者、机构发债。相当于绕过于中介直接“借钱” 。

【区域全面经济伙伴关系|中国股市：一次积极的变化正来临！】企业债券+非金融企业股票余额仅有8.06万亿，可见，我国的直接融资规模较小。

为什么直接融资会下降？
有相当一部分原因是房价持续上涨，刺激了居民买房，结果形成了“房价上涨-居民贷款买房-房价继续上涨”的循环。目前新增贷款中，居民贷款仍是主要贡献者。据央行调查统计司的调查， 2019年城镇居民的家庭资产中，住房资产占比接七成。
直接融资下降还与股市的大涨大跌有关，股市的大涨大跌让股民损失惨重，赚钱效应明显下降，股民离开股市，使A股难以获得增量资金。而股市之所以大涨大跌，则与上市公司的质量有关，说白了就是外表没实际的那么华丽。
当前， A股正迎来积极的变化。
表现在，池塘（股市）获得新的水分（资金），进入池塘的鱼更健康（上市公司质量提高）。
近期，国务院印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》明确指出，提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本、形成提高上市公司质量的工作合力。