企业观察录|市值蒸发18亿美元,直播业务90%收入为假?YY遭浑水做空

2020年11月18日 , 知名做空机构浑水(MuddyWatersResearch)在社交媒体上公开表示 , 正在做空美股上市公司欢聚时代 , 声称欢聚直播业务90%收入为假 , 欢聚时代的海外版本BigoLive80%收入造假 。
做空报告发布后 , 欢聚时代股价下跌23.37% , 当日市值蒸发18亿美元(约合118亿元人民币) 。
【企业观察录|市值蒸发18亿美元,直播业务90%收入为假?YY遭浑水做空】质疑欢聚时代直播生态造假
报告中 , 浑水声称 , 欢聚时代的生态造假 , 主要反映在三大方面 。
其一 , 质疑欢聚的虚拟礼物50%来自于公司自己的服务器 , 另外40%来自外部机器人或者主播自己“内循环” 。
其二 , 质疑由于虚拟礼物造假 , 头部主播收入不如外界想象得高 。 做空报告中称 , 调查者曾经造访欢聚丹东办公室 。 该办公室负责人举例称 , 网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15-20万人民币 , 这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍 。
其三 , 质疑管理主播的公会也参与造假 。 根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告 , 浑水质疑 , 2018年这些公会的收入不到欢聚时代公布的15% 。
企业观察录|市值蒸发18亿美元,直播业务90%收入为假?YY遭浑水做空
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浑水称 , 欢聚的公会参与造假 , 并对比财报中的公会收入和企业征信报告中的收入 。 来源:浑水报告
除了欢聚时代的国内业务之外 , 浑水还质疑海外业务水分大 。 浑水举例称 , 海外站最受欢迎的网红RCT_Khan大多数时间都在直播办公桌前翻看文件 , 并没有任何娱乐表现 , 但是还是会接收到源源不断的打赏“金豆” 。
企业观察录|市值蒸发18亿美元,直播业务90%收入为假?YY遭浑水做空
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网红RCT_Khan获得欢聚海外直播平台BigoLive的最受欢迎主播
企业观察录|市值蒸发18亿美元,直播业务90%收入为假?YY遭浑水做空
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浑水称 , RCT_Khan的直播间内容大多数时间都在直播办公桌前翻看文件 , 并没有任何娱乐表现 , 但是还是会接收到源源不断的打赏“金豆” , 来源:浑水报告
浑水报告称 , 截至今年3月底 , RCT_Khan的金豆数达到5150万个 , 如果属实 , 相当于月工资5万美元(约32万元人民币) 。 浑水同时指称 , RCT_Khan的头号打赏人之一实为他自己 , 甚至连头像图片都一样 。
质疑百度或重蹈惠普覆辙
此次浑水做空欢聚的时间 , 恰逢百度刚刚宣布和欢聚集团签署约束性协议 。 协议称 , 将全资收购欢聚集团国内直播业务(即“YY直播”) , 总交易金额约为36亿美元 , 交易预期将于2021年上半年完成交割 。
浑水创始人布洛克接受采访时 , 将百度对欢聚的收购 , 类比惠普曾经对软件公司Autonomy的收购 。 2011年 , 惠普(Hewlett-Packard)以大约110亿美元(约合720亿元人民币)买下英国软件公司Autonomy 。
外界曾以为 , 惠普在PC和打印机核心业务遭到挑战时 , 找到了投资未来大数据领域的法门 。 但2012年 , 随着Autonomy财务造假逐渐披露 , 惠普资产减计高达88亿美元 , 令人咋舌 。
百度股价当日下跌1.29% 。
浑水并非百发百中曾发布瑞幸做空报告
浑水以在2010年做空一系列中概股闻名 。 2011年 , 浑水做空在加拿大上市的中国公司嘉汉林业 , 报告问世当天 , 嘉汉林业股价下跌64% , 公司市值在两个交易日中蒸发了32.5亿美元 。
2016年年底 , 浑水转战港股 , 发布做空东北上市公司辉山乳业报告 , 称后者为骗子 , 一文不值 。 虽然做空当天 , 辉山乳业股价仅小幅下跌2.1% , 此后股价一度回归平稳 , 但次年辉山乳业大股东挪用资金、陷入债务危机、股权质押被机构强行平仓的消息四起 。 2017年 , 辉山曾在一天内跳水式暴跌85% , 后在2019年黯然退市 。