股票|暴赚1.8万倍！5万资产巨变9个亿，耗时50年，这样的投资你会坚守吗？来看戴维斯传奇投资八大秘诀( 二 ) 熊市|价值|资产|传奇|戴维斯|谢尔比|股

戴维斯具有一种“恐慌免疫”特质。华尔街行情每天、每周、每月以及每年的上上下下、跌宕起伏、都不会让他改变既定的策略。即便在市场崩溃、士气低落的大跌中，他依然坚定持有自己的股票，因为他知道自己的投资组合的真正价值被市场错估。
在戴维斯的公司总部，股市崩溃对于戴维斯来说反而是一个令人兴奋的机会。当电视评论员们还在讨论1987年是否会是1929年大危机的翻版时，戴维斯已经开始兴奋地动手买进。
在那个声名狼藉的“黑色星期一”闭市后，戴维斯的账面已经亏损了1.25亿美元，但他手中有了一大堆物美价廉的股票。他常说，熊市会帮你赚钱，现在正是一个完美的例子。 1988年11月14日，戴维斯登上了《福布斯》杂志富豪榜，《福布斯》显示这位老人家的净资产是3.7亿美金（保守估计）。
最好的熊市保护机制，就是购买哪些具有强劲资产负债表、负债不多、盈利真实、特许权强劲的公司。这些公司能够渡过难关，并最终占据更大的优势，因为其他势力较弱的对手会被迫收缩战线或已经倒闭。
避开高价热门股，戴维斯双击及三重获利
戴维斯摘取的是市场中最为甜美、最少人关注的果实，他将四分之三的资产投资于全球范围内的100家保险公司上。没有声张的喧哗，保险公司的利润增长速度极其惊人。 1950年，保险公司的市盈率仅有4倍，十年之后，他们的市盈率达到了15～20倍，而且他们的盈利增长到了原来的4倍。
戴维斯从来没有借钱消费的行为，但他热衷于通过借钱去赚更多的钱。与制造商相比，保险公司具有无与伦比的优势。保险商提供的产品永无过时之说，它们的利润来源于用客户的钱进行投资；他们无需造价昂贵的工厂设备和研究实验室；它们也不会污染环境，他们还具有抵御经济衰退的能力。
所谓的“戴维斯双击”就是指，当一家公司利润提升，推动股票价格上涨，投资者赋予该股更高的估值，推动股价再次上涨，由于融资杠杆的运用，戴维斯从实现了三重获利。
戴维斯数十年来坚持的标准是：找到低于15倍市盈率，同时拥有7%～15%成长率的公司。以合理的价格购买可靠的成长股，依靠戴维斯双击来提高回报率，而不是押注热门投机股。
每一个时代都有红极一时的流行投资品种，但它最终会让追随它的人穷困潦倒。 20世纪的每一个20年，当初看似赚钱的投资会在达到其巅峰之后进入长期的下滑，而那些看似最不赚钱的投资在触及低谷之后却开始步入上升通道。
那些不墨守成规的少数投资者因抓住了这些转折点而获利甚丰，而大多数人会继续将他们的钱放在那些昔日明星身上，大众的这种忠诚令他们付出来极高的代价。
戴维斯的投资原则
第一，避开廉价股。一些廉价的股票或许就值那个钱，因为那些公司多是平庸的公司，也许公司会重整旗鼓，但这种复兴也会比人们预期的花更长的时间。你必须是受虐狂，才会喜欢这类公司。
第二，避开高价股。戴维斯一家从来不会为衣服、房子或度假支付过分的价格，那些滋滋带响的热门股，一旦盈利增速下降，估值则同步下降，在经历短暂辉煌之后，投资者得到的仅仅是微不足道的年化回报。
第三，以合理的价格购买适度增长公司的股票。好的投资对象应该是成长率高于市盈率的公司，比如一个公司虽然只具有13%的成长率，但市盈率仅仅是10倍，如果这家公司能够保持5年这样的表现，并吸引投资者愿意支付15倍的市盈率，耐心投资者就会在5年间获得20%的年化回报。
第四，等待合理价格的出现。如果相中的股票股价太高，耐心等待其价格回落。由于分析师们每年经常会有三四次改变自己的观点，这就创造了可以买进IBM、英特尔、惠普等公司股票的机会。此外，时不时出现的熊市，也是谨慎投资者最好的朋友。正如戴维斯常说的那样：“熊市会让人赚很多钱，只不过很多人都没有意识到。 ”