风险|中国发展高层论坛2020丨肖远企：应加强货币政策和监管政策的国际协调国际|经济|韧性|脆弱性|肖远企|金融|货

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中国银保监会首席风险官肖远企
■ 中国经济时报采访人员刘慧
中国银保监会首席风险官肖远企日前在中国发展高层论坛2020年会上表示，面对当前全球金融市场新变化和不确定性因素较多的复杂环境，打造一个具有韧性的金融体系显得迫切而重要，应加强货币政策和监管政策的国际协调。
【风险|中国发展高层论坛2020丨肖远企：应加强货币政策和监管政策的国际协调】肖远企认为，全球疫情对经济社会运转和生产生活等方面带来巨大变化，影响将是长远而稳定的。在金融领域，全球超常规宽松政策在发挥积极作用的同时增加了金融体系的脆弱性，边际效应正在递减，政策空间也受到挤压。国际金融市场在流动性支撑下震荡回升，波动性加大。金融与实体经济共同参与宏观经济平衡，货币政策锚定的均衡利率有了更复杂的影响机理，金融资产价格应成为重要参考因子。此外，货币政策工具的种类与边界快速拓展，重点转向资产负债表工具。
对于如何打造具有韧性的金融体系，肖远企认为，首先，必须在方向性和操作性两个层面加强货币政策和监管政策的国际协调。例如，非常规的宽松货币政策是否要退出，何时退出，如何退出。又如，监管标准如何做好逆周期调节，以平衡好鼓励银行放贷促进经济恢复和防范风险维护金融体系稳定。协调是为了协同，避免政策相互抵消甚至相互伤害，以维持一个可预期的、低波动的国际金融市场。
其次，必须研究分析疫情对金融运行产生的长期影响。 “无接触金融”可能是不可逆转的发展趋势，这将深刻改变金融服务的场景与方式，改变客户评价体系，改变风险传递路径，增加新的金融风险种类。我们的货币政策、宏观审慎、微观审慎和行为监管等政策的标准与工具都需要作出反应和调整。
再次，对于一个国家和地区来说，值得思考的问题是，一个有韧性的金融体系需要什么样的金融结构。例如，直接融资与间接融资的关系，金融集中与分散的关系。金融结构必须与经济制度、传统文化、金融深化水平和消费者习惯等相适应。一个好的金融结构可以更有效地发挥金融体系动员资金、配置资金和降低系统性风险的功能。直接融资与间接融资不仅是比例问题，更重要的是其组成要素应具有多样性和互补性。金融集中也有一个合理边界问题，太高容易形成垄断，降低资源配置效率，使风险过于集中，形成大而不能倒，弱化市场分散风险的功能。太低又容易出现风险发散，增加金融系统脆弱性，不利于集聚各类要素，产生规模经济与范围经济。
总之，在他看来， 2020年新冠肺炎疫情对金融的影响是全方位的，长期而深远的。目前作出肯定而准确的结论为时尚早。需要密切观察和分析，审慎调整与应对。
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主编丨毛晶慧编辑丨马原