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【山东|山东宏桥一中期票据下跌近10%，其控股公司债券评级被下调】辽宁国企华晨集团、河南永煤控股等债券违约事件的频现，引发了中国信用债券市场的风浪。据彭博终端数据，山东宏桥新型材料有限公司（下称“山东宏桥”）2021年到期的中期票据“18鲁宏桥MTN006”最新净价下跌9.99%至85.8元。
山东宏桥系山东邹平民企、中国电解铝巨头山东魏桥旗下电解铝板块上市公司中国宏桥（01378.HK）的全资子公司。山东魏桥由前山东首富张世平创办。山东宏桥成立于1994年7月，经多次股权转让及增资扩股，截至2020年3月底，宏桥新材注册资本为158312万美元，张氏家族为实际控制人。
“18鲁宏桥MTN006”由山东宏桥发行，债券面值为100元，票面利率7.47% ，到期日为2021年5月25日。此前的6月29日，联合资信评估有限公司（下称“联合资信”）确定维持山东宏桥主体长期信用等级为AA+ ，维持“18鲁宏桥MTN003”、“18鲁宏桥MTN005”、“18鲁宏桥MTN006”、“18鲁宏桥MTN007”、“18鲁宏桥MTN008”、“19鲁宏桥MTN001”的信用等级为AA+ ，评级展望为稳定。
值得一提的是，尽管暂未出现违约事件， 11月11日晚间，由山东宏桥控股的山东魏桥铝电有限公司（下称“魏桥铝电”）公告披露，公司收到联合资信出具的《联合资信评估股份有限公司关于下调“16魏桥05”和“19魏桥01”债项信用等级的公告》， “16魏桥05”和“19魏桥01”均由AAA下调至为AA+ 。
下调原因为，联合资信关注到“16魏桥05”、“19魏桥01”的担保方中国宏桥存在下述事项：第一，营业收入及毛利同比下降。受疫情影响，铝价及铝合金产品需求低迷， 2020年1-6月，中国宏桥营业收入和毛利分别同比下降3.6%和15.4% 。
第二，债务集中到期，短期偿债压力增大。截至2020年6月末，中国宏桥一年内到期的中期票据及债券规模为210.58亿元，较年初增加195.62亿元；短期债务为532.20亿元，较年初增长66.61%；与其相关的债券集中在2021年、2022年到期，若考虑债券回售， 2021年到期规模较大。
联合资信认为，受其融资环境影响，偿债资金筹措存在一定的不确定性，中国宏桥对“16魏桥05”和“19魏桥01”的担保效力减弱。
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