第一财经|险资股权投资明确松绑，但有这十类情形的企业被纳负面清单 11月13日

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11月13日，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》（下称《通知》），明确加大保险资金对实体经济股权融资支持力度，提升社会直接融资比重。
《通知》共十条，核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。
“把该管的管住管好，不该管的坚决放权。 ”不久前，银保监会保险资金运用监管部副主任罗艳君表示，要以深化改革为动力，提升保险资金管理的专业化水平，持续简政放权，赋予市场主体更多投资自主权。
提供长期稳定资金
实际上，取消险资投资限制早有端倪。 2018年10月，银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》进行了修订，并就修订后的《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。主要内容就涉及：取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。
今年7月15日召开的国务院常务会议指出，鼓励金融机构开展设备融资租赁和与创业相关的保险业务。取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。
股权投资具有长期性、抗经济周期能力强等特点，与传统投资资产的相关性弱，和保险资金期限长、追求长期收益的特点相一致。
自2010年《保险资金投资股权暂行办法》发布以来，保险机构按照依法合规、自主决策、风险可控、商业可持续原则开展股权投资，投资能力和运作水平持续提升。经过多年发展，企业股权已经成为保险资产配置的重要品种。
数据显示，截至2020年9月末，保险资金通过股权直接投资、股权投资计划、股权投资基金等方式，投资企业股权规模2万亿元，占保险资金运用余额的10% ，成为金融业可提供股权性资本的主要机构投资者。
银保监会表示，保险资金开展的股权投资在满足行业资产配置需要、分散投资风险的同时，为战略性新兴产业等现代产业体系发展提供了长期稳定资金，促进了产业整合和优化升级。
标的企业不得直接从事房地产开发建设
《通知》主要内容包括：明确财务性股权投资的概念；取消财务性股权投资行业限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗等特定企业要求，允许保险机构自主选择投资行业范围，扩大保险资金股权投资选择面等。
值得注意的是，《通知》对险资的投资给予了各类支持，也明确了房地产等领域不能投资。《通知》规定，保险资金开展财务性股权投资，可在符合安全性、流动性和收益性条件下，综合考虑偿付能力、风险偏好、投资预算、资产负债等因素，依法依规自主选择投资企业的行业范围。但保险资金开展财务性股权投资，所投资的标的企业不得存在直接从事房地产开发建设，包括开发或者销售商业住宅等情形。

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【第一财经|险资股权投资明确松绑，但有这十类情形的企业被纳负面清单】易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，从此次政策可看出，在促进实体经济发展方面，险资的作用受到认可，投资范围增加。险资的进入有助于扩大企业融资，政策也明确此类资金不能进入到房地产开发建设领域。需要注意的是，一是其强调的是房地产开发建设领域，主要是指住宅类的业务，但是对于一些复合型的地产企业类似从事新能源汽车等企业，还是可以享受险资的投资的；二是其强调的是财务性投资投资的稳健，而对于战略性的投资，本身没有问题。后续各类战略性投资的案例会增加。