盈利|5.38亿商誉或存减值风险！前三季增收不增利，喜临门面临较大债务压力( 二 ) 净利润|传媒行业|家具|床垫|消息资讯|

喜临门2012年—2019年归母净利润及同比增速（%）

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数据来源：根据公司公开资料整理
5.38亿元商誉或面临减值风险
喜临门在主营家具业务的基础上，曾于2015年宣布进军影视传媒行业，然而，经过几年发展，此次跨界结果并不尽如人意。
《投资时报》研究员查阅该公司过往公告了解到，早在2015年2月，喜临门就公布了重大资产购买预案摘要，据预案摘要显示，该公司以现金7.2亿元收购周伟成、兰江持有的浙江绿城文化传媒有限公司（下城绿城传媒）100%的股权，该收购价格较绿城传媒2014年账面净资产增值率高达1181.08% ，且收购后喜临门将绿城传媒更名为浙江晟喜华视文化传媒有限公司（下称晟喜华视）。
与此同时，此次收购伴随有业绩承诺，绿城传媒于2015年—2017年三个会计年度经审计的净利润分别不低于6850万元、9200万元、12000万元。然而，绿城传媒2016年未完成业绩承诺，补偿金额1566.19万元。
公开资料显示，绿城传媒主营业务为电视剧的投资、制作、发行及衍生业务。近年投资和发行的主要电视剧作品包括《家有父母》《护国大将军》《代号十三钗》《喋血孤岛》等多部电视剧。
值得关注的是，此次收购只是短暂提升了喜临门业绩， 2015年—2017年，该公司归母净利润处于连续上涨趋势，合共实现归母净利润6.79亿元，而2018年其归母净利润即大幅亏损4.38亿元，其中，影视业板块营收同比下降79.96% ，毛利率为-31.66% ，较上年同期大降85.88个百分点。同时，因晟喜华视2018年经营业绩不达预期，该公司对晟喜华视计提商誉减值2.89亿元。 2019年晟喜华视再度亏损-6201.52万元，该公司计提商誉减值准备245.76万元。
据三季报显示，截至报告期末，该公司商誉余额为5.38亿元，需要注意的是，未来若因宏观经济环境的恶化或被收购公司的经营出现不利，则该公司将存在商誉减值的风险。
偿债压力较大
三季报显示，截至2020年9月底，该公司货币资金为9.65亿元，同比增加16.69% ，较2019年末下降7.92%；现金到期债务比为7.16% ，同比下降12.19个百分点，较2019年末减少17.46个百分点。其中，现金到期债务比的下降在一定程度上反映出该公司资金流动性趋弱，到期偿还债务的能力在降低。
与此同时，截至三季度末，该公司负债总额为35.85亿元，同比增加3.98% 。将时间维度拉长来看， 2012年9月30日—2020年9月30日，该公司负债总额由2.22亿元上涨至35.85亿元，年复合增速为41.58% ，其中流动负债在总负债中占据绝大部分份额。
负债激增这一点也从该公司年度财务数据中得到验证，《投资时报》研究员查阅其近些年财务数据注意到，自上市以来该公司负债总额呈现连续上涨趋势，由2012年的2.35亿元增加至2019年的37.81亿元，年复合增速高达48.72% ，同时间区间内，流动负债也由2.35亿元上涨至35.34亿元。此外，该公司流动比率由2012年的3.89大幅下降至2019年的1.09 ，同时间周期内，速动比率由3.4减少至0.76 ，均从侧面反映出该公司面临较大的债务压力。
进一步分析来看，在该公司今年三季度末35.85亿元的总负债中，短期借款为15.49亿元，同比增加14.57% ，应付票据及应付账款为13.83亿元，可以看到，短期借款、应付票据及应付账款合计占其总负债的比例高达81.79% 。
【盈利|5.38亿商誉或存减值风险！前三季增收不增利，喜临门面临较大债务压力】将时间维度拉长来看，《投资时报》研究员留意到， 2018年9月底—2020年9月底，该公司短期借款分别为12.92亿元、13.52亿元、15.49亿元，货币资金分别为6.05亿元、8.27亿元、9.65亿元，货币资金均无法覆盖其短期借款。