净利下滑分红激增
自孟庆山离职后 ， 梅花生物的分红金额曾一度激增 。 2018年财报显示 ， 公司分红金额约为10.25亿元 ， 已经超过其当期净利润规模 。
此前2016年至2018年 ， 梅花生物现金分红比例分别为89.51%、87.4%、102.41% 。 公司前十大股东中6名为自然人 ， 合计持股高达40.83% ， 年度合计现金分红超过4亿元 。
其中孟庆山与一致行动人王爱军、何君合计持股30.52% ， 年度合计现金分红超过3亿元 。
为此 ， 梅花生物收到上交所问询函 。 2019年4月12日 ， 上交所要求其说明历年来高比例现金分红的依据以及2018年年报的会计处理等 。 彼时 ， 公司回复称 ， 未来仍将奉行高分红政策 ， 以回馈投资者 。
《投资者网》梳理资料发现 ， 截至目前 ， 梅花生物自上市以来累计分红14次 ， 金额达58.29亿元 。 而自2017年至今 ， 公司仅分红4次 ， 金额就达40亿元 ， 远超以往20几年之和 。

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来源：同花顺
在高额分红的同时 ， 梅花生物的债务一再攀升 ， 长期借款从2017年的3亿元猛增到36.82亿元 ， 增加超33亿元 。 截至今年前三季度 ， 公司负债总额合计96.82亿元 ， 其中流动负债达54.37亿元；而账面上的货币资金仅为19.04亿元 。

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业内人士认为 ， 如果企业发展状况良好 ， 本身利润很高的情况下 ， 对投资者进行高分配这样很正常 。 但是 ， 如果企业债务压力较大时 ， 还大手笔分红就显得比较可疑 。
一位不愿具名的业内人士告诉《投资者网》 ， 过度分红可以看作大股东抽血、掏空上市公司的手段 。
近年来 ， 梅花生物大搞多元化经营 ， 除了“梅花鲜”等调味品外 ， 旗下还有动物氨基酸、人类医用氨基酸等 。 三季报显示 ， 公司前三季度营业收入为120.76亿元 ， 同比增长11.79% ， 此前三年均实现连续增长 。
然而 ， 其净利润却出现接连下滑 ， 2017年至2020年前三季度分别为11.74亿元、10.02亿元、9.89亿元及8.19亿元；而经营现金流净额则分别为15.47亿元、24.5亿元、27.98亿元及15.78亿元 ， 远远超过净利润 。
与此同时 ， 公司销售毛利率分别为25.81%、24.90%、22.58%及21.65% ， 销售净利率分别为10.74%、8.07%、6.90%及6.92% ， 净资产收益率分别为13.14%、11.06%、10.68%及9.07% ， 均呈现下滑态势 。
从其二级市场表现来看 ， 自2016年重组失败后 ， 梅花生物股价便一落千丈 。 截至11月9日收盘 ， 公司股价收报5.36元/股(前复权 ， 下同) ， 较17.56元/股的峰值跌了约七成 。
今年以来 ， 梅花生物仍在大额分红 。 财报显示 ， 今年上半年现金分红的金额约为7.94亿元 ， 超过同期净利润6.36亿元 。
除了大额分红 ， 梅花生物还曾多次公布股权激励计划 。 此前10月13日 ， 梅花生物发布公告称 ， 拟以至多4亿元回购股份用于股权激励等 。
( 作者：周淼编辑：王晨曦 )

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