技嘉|00后卷不动了？这家公司把手伸向了20后… … 主板|酷睿处理器|CPU

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今年的双十一来的特别早，这也意味着所谓的电商节，也开始全面内卷。
最早的时候，双十一就是单纯的11月11日那一天，阿里通过大屏实时公布当天的销售额，非常震撼。后来京东体量不断增大，开始加入双十一的鏖战，但京东虽大，依然无法和天猫相比，于是很取巧的从11月1日开始计算双十一。
天猫比京东规模大，但也受不了十几天的销量和一天的销量做比较，不得已加入了内卷。
也许，过几年以后，一年就两个电商节，上半年的都算到618 ，下半年的都算到双十一。
嗑着瓜子看热闹的年轻人们，倒是乐于各种促销战硝烟四起，因为确确实实便宜了。
那嗑的瓜子是什么牌子的？
很可能是三只松鼠。
据统计，三只松鼠在天猫坚果类排名TOP1 。
刚刚发布的三季报显示，报告期内，公司营业收入52.6亿元，同比持平，微增0.17%；归属母公司的净利润为3.5亿元，同比增长87.32% 。
一、业绩之谜
为什么营收基本持平的情况下，净利润大增？
公司有没有业绩造假的可能？
其实不仅三只松鼠的三季报出现这个问题，很多上市公司甚至GDP的三季度单季增幅，都出现了类似的情况：微增，甚至还有微降的。
为什么会这样？
原来， 2020年上半年疫情对很多企业的影响非常巨大，但是到了三季度，由于中国的防疫机制非常完备，经济全面复苏，尤其是消费品行业，出现了较大的报复性消费，导致2020年三季度反弹强劲。
这就给2021年的三季报带来了压力，因此业绩微增或者微降，都属于正常现象。
数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
净利润的剧增又是怎么回事？
公司毛利率较上年同期大幅回升，主要做了三个方面的工作：一是整合促销渠道，减少单一促销，降低综合促销成本；二是优化SKU ，提高供应链效率；三是改变仓储物流模式，降低物流成本。
仅从业绩来说，公司2021年的三季报中规中矩，剔除上年同期的特殊因素，公司的成长性未来可期。
但是，业绩好看，不见得就没有风险。
公司在财报里也显示出来正在积聚的风险：多元化转型的方向。
二、拥抱20后
在大部分传统消费品牌在跌跌撞撞的尝试拥抱90后、00后的时候，诞生于线上的三只松鼠却把手伸向了20后。
基于线上的新零售玩法，以及直播、Kol带货、打造IP等新新零售方式，三只松鼠驾轻就熟， 90后、00后成为公司重要的客户群体。
在别的企业开始转型面向90后、00后的时候，三只松鼠已经把商品推销给了他们的孩子：20后。
公司推出了一个新品牌，叫小鹿蓝蓝。
前三季度，小鹿蓝蓝实现全渠道营收3.32亿元，2020年6月19日上线至今，营收规模持续增长，连续13个月稳居全网宝宝零食类目第一，市占率超第二、三名之和。营收高速增长的同时，小鹿蓝蓝推广费率持续优化，投入产出比逐季提升，并在第三季度实现亏损大幅收窄。
目前还在亏钱。
正在成长期的三只松鼠为什么要新开辟这么一个子品牌？
先从被投资者“抛弃”说起，公司上市后，刚刚过了解禁期，财务投资者就纷纷减持，已经坚持和公告减持的金额高达十几亿。
根本原因，是投资者对零食市场信心不足。
即便是剔除掉2020年的业绩，和热门的新能源、芯片等行业相比，公司的成长性也不是非常好。
这是一种“幸福”的烦恼，上市前对上市充满憧憬，但上市后就要为了公司的市值操心。为了带给投资者信心，公司只能通过多元化转型来扩大营收规模。
有些上市公司，通过并购、拓展新产品线，实现了完美转型；但也有不少上市公司，在转型过程中迷失了自我，导致崩盘。和国际成熟发达的资本市场相比，中国的投资者对上市公司缺乏一点点耐心。星空君经常距离可口可乐，差不多十年营收规模和净利润基本不变，放在中国市场，几乎没有什么成长性，但公司通过优异的现金流和大手笔的分红，维持不错的市值。