股价|巴菲特说具有了市场特许权的企业，才值得长期投资股价

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今天我们继续读张居营写的这本慢慢变富：上一篇我们讲了，投资就是买能力圈内的股票。那怎么理解能力圈呢？说白了了，能力圈不是让你研究原子弹就投资原子弹，研究鸡蛋就投资鸡蛋，而是能看懂一家企业的商业模式并决定了其长期竞争优势的能力。
商业模式怎么理解，我们先不说，我们先看看巴菲特眼中差的商业模式：资本密集且产品无重大差异、产品过剩且产品仅为一般化产品、产品成本与价格完全由市场竞争来决定。只要和这3条反着来，就是好的商业模式，具体什么是好的商业模式，我们文章下半部分再讲。
因此，不管这家企业是生产什么酒的、卖什么肉的、搞什么高科技产品的，做什么互联网服务的，只要你明白这家企业的商业模式是优是劣，实际上你就已经在你的能力圈范围内活动了。
谈到价值投资，就不可避免的，想到了中石油。中石油曾经是亚洲最赚钱的公司，自2007年11月在A股上市以后，开启了一轮7年的熊市。下跌原因也很简单，上市的时候60多倍的市盈率，企业每年的净利润，并没有稳步增长，如下图所示，一般净利润增长率高于市盈率，才算是有可能低估的企业。你要是10倍左右市盈率买入中石油，相信是赚钱的。
我们再来看看什么是优秀的商业模式，巴菲特总结了5条：
1、产品或服务被人需要。
2、产品或服务不可替代。
3、产品或服务的价格自由（企业拥有定价权，不受政府管制，比如茅台，想提价就提价）
4、能容忍无能的管理层。（说白的，好的企业，无论谁来管理，企业都能赚钱，比如茅台，这也是大佬们都持有茅台的原因）
5、能有效抵御通胀。
【股价|巴菲特说具有了市场特许权的企业，才值得长期投资】我们把这5条套到中石油上，你就知道为啥不能买了。 1、产品被人需要，这个符合。 2、服务不可替代，这个也符合。 3、产品的价格自由，这个不符合，价格政府说了算。 4、能容忍无能的管理层，符合。 5、能有效低于通胀，符合。这就是中石油不能投资的原因，没有价格自由。
最后我们用最简短的语言，概括一下今天的学习。什么样的股票可以长期投资？公司产品具有某种难以模仿的竞争优势，就具有了市场特许权，就可以投资。反之不具备长期投资价值。
以上仅仅是个人股票经验分享，投资内容仅供参考，不作为投资买卖依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市须谨慎。