胡华成|宝马躺枪，1900亿的东北国企竟还不起10亿债券，又爆雷了商业社会

商业社会，一切都以消费者为准，消费者抛弃你的时候，也不会打一声招呼！
10月23日，华晨集团发行的私募债券“17华汽05”到期，意外的是，华晨集团未能按期兑付。债券总额共计10亿元，发行于2017年10月，票息5.3% ，期限为3年。

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5.3%的利率可以说是非常低了，连本带利三年时间无非也就是11.59亿元的事。华晨集团官网表示，华晨集团总资产高达1900亿元，竟然会因为11.59亿元“竞折腰” 。
有消息指出，华晨集团正在与投资者协商兑付事宜，这也是华晨集团成立以来首次出现债券违约情况。
华晨集团的爆雷影响的可能不仅仅是华晨集团，而是整个东北债券市场。
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华晨仅剩宝马撑场
提到华晨，人们首先能想到的就是宝马。除了宝马之外，华晨集团还有中华、金杯和华晨雷诺等品牌。
然而其他品牌好像都成了华晨宝马的陪衬，宝马成了华晨集团的主要现金流来源。
据公司年报显示， 2019年华晨中国（华晨集团旗下主要上市公司）乘用车销量72.18万辆，同比增加3.23% ，其中华晨宝马销量就有54.55万辆，占比高达75% 。

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除了销量占比占大头之外，净利润更是成了华晨中国的遮羞布。 2019年，华晨中国净利润为67.62亿，同比增长16.18% 。
数据上看，公司业绩还算不错，但是深挖下去，华晨中国就显得千疮百孔了。因为在2019年，宝马为华晨中国贡献了76.26亿元的净利润。换言之，除去宝马之外，华晨中国其他业务加起来一共亏损了8.64亿元。
华晨集团与宝马的合作始于2003年，刚开始，华晨集团持有华晨宝马40.5%的股份。之后几年华晨集团通过各种操作增持股份达到了50%的持股比例。
由于宝马的存在，华晨中国的年报就像是一个奇葩，不知道的人还以为自己眼花了。
我们就以2019年年报为例，华晨中国的营收是38.62亿元，净利润为67.63亿元。是不是感觉自己的智商受到了侮辱？
净利润怎么可能超过营收呢？除非是国家疯狂给你补贴。
之所以会出现这种情况，是因为华晨中国并没有把宝马的营收计算在内，但是净利润算了进来。说来了，就是一个简单的数字游戏而已，最终会给人一种震撼的感觉。
只是华晨集团傍大款的日子快要结束了，随着我国对于合资股比例限制的放开，华晨集团已经在2018年与宝马集团达成了25%的股份转让协议，价值290亿元。股份转让的截止日期是2021年底，届时宝马集团将持有华晨宝马75%的股份，而华晨集团将降至25% 。而且华晨宝马的业绩将不再纳入华晨集团的报表中，届时业绩可能惨不忍睹。
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华晨也曾经辉煌过
从华晨集团的官网获悉，华晨集团的历史可以追溯到1949年的国营东北公路总局汽车修造厂。到了1959年，公司更名为沈阳汽车制造厂，并且研制出了五台“巨龙”牌载货汽车。
虽然华晨集团历史渊源较早，但是它的腾飞始终都无法绕开一个名字——仰融。
仰融，出生于1957年，江苏江阴人。据说仰融的学历只有初中，他干过厨师，开过小商店。

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在上世纪80年代的时候，仰融奔赴深圳淘金，在香港成立了一家叫做华博财务的公司。公司主要业务就是做拆借资金，也顺带着做债券和股票买卖。
总之，仰融的第一桶金非常神秘，就连他自己也没有说清楚过。不过这已经不太重要的，重要的是仰融与华晨系的交集。