私募|十年私募投资之路：我靠买私募做到十年九倍( 二 ) 选股|房价|回撤

我一半仓位做价值投资，根据美股、A股最近十多年来行业指数回报率排名，我选择4个行业，分别是消费、医药、科技和新能源车。私募我有4个价值投资的基金经理。医药2个(分别是雪球张小丰、黄建平，但小丰投资资金是最多的)、消费1个（明河投资张翎）、新能源车（工业）1个（高毅资产邓晓峰）。由于科技行业覆盖专业太多，我认为私募公司团队研究能力不足支撑科技行业选股，所以选择公募基金投资，分别是5G方向、半导体方向，（有3个基金经理，分别是广发基金的刘格松、银河基金的郑巍山、诺安基金的蔡嵩松等。注：这3个基金经理直播没有提到）。
第二种是交易型基金经理，这种基金经理一般喜欢说自己基本面投资，是价值投资。特征是擅长把握交易机会，长短线集合，快速盈利。举例子，如雪球著名的基金经理梁宏，基金由长短线仓位组成，投资范围广泛，有房地产、银行、证券、猪周期、商业、科技等等五花八门，当市场出现投资机会时，他都可以把握住，短线仓位快速介入，赚合理利润就走。由于股市从来不缺这种机会，所以这类优秀基金经理长期收益率也是有保证的。我重仓的邻山基金冯柳也属于这类，他的逆向投资、赔率优先等投资策略，简单理解就是发掘因为各种风险信息被市场低估企业，买进等候价值回归后卖出。所以邻山的持股也是五花八门，很多人看不懂。
怎么选择具有长期稳健盈利的基金经理？根据我经验，发挥数据与常识的作用，分析基金经理业绩来源的原因，用科学的方法理性选择。分3步走，分别是数据分析、常识判断、验证加仓。
一、数据分析
1、选择3年以上公开业绩的基金经理，不要以总收益或年化收益率高低来衡量基金经理。如某一年业绩特别高，平均值也会虚高，但某一年业绩特别好，超越大盘特别多的话，肯定是存在偶然性，如持有重组股或热门题材股等等，这种业绩是否有持久不好判断。
2、基金长期业绩与沪深300指数做对比，一定要每年的业绩都比当年指数强，选择近几年都超越大盘5%以上的基金经理。如指数当年上涨10% ，基金上涨15%以上，指数跌20% ，基金只跌15%以内。这样可以判断基金经理选股水平是否具有超越指数能力，这是保证持久盈利的基础，熊市的表现最关键，熊市保住胜利果实，牛市就是盈利多少问题。
3、选择最大回撤在20%以内的基金经理。我分析过上百位做私募十年以上基金经理，年化收益率在20%以上的，回撤极少有超过20%的。所以一定要选择涨幅稳健且回撤不大的基金。
总结一下初选指标， 1、看长期业绩K线图，每年跑赢大盘， 2、看回撤指标，最大值20% ， 3、近一年业绩不理想放弃， 4、管理基金多的，业绩差距大的放弃。
后两条逻辑是，不管你过去多厉害，现在业绩不好，我怎么相信未来可以做好？你管理多个基金，业绩有高有低，我怎么能确定我买的不是表现最差的那一个？
二、常识判断，业绩来源的原因最重要
1、对感兴趣的基金经理，联系私募公司要求对方提供最新产品介绍或年报季报类资料。对基金经理简历、基金规模、业绩、投资策略、业绩提成等资料做数据分析。某些基金经理业绩提成高达25% ，对比提成20%按10年复利计算少赚1.67倍。
2、各专业网站搜索基金经理的演讲或路演、媒体采访、公开发表文章等等。
根据以上资料判断该基金经理投资经验是否丰富，基金规模大的话代表多人认可，主要研究方向都有哪些板块，投资策略偏向价值投资还是交易型投资等等。如果足够多指标可以证实该基金经理是交易型，那保持以往业绩的收益率是大概率的。
如是价值投资基金经理，还要看他关注行业都有哪些，建议选择投资方向是消费升级、食品酒业、医药、互联网、科技等非周期性行业的基金经理。非周期行业属于人类刚需会长期增长，基金也是跟随行业增长水涨船高，加上优秀基金经理选股能力，基金超越指数涨幅，长期稳定增长有保证，有望实现复利目标。
周期性行业如钢铁、有色金属、建材、水泥、机械制造等等，景气周期股价涨上天，不景气长期低迷。投资这类行业的基金不太容易获得稳健回报。
3、获奖加分，官方机构发起的私募公司、基金经理奖（如金牛奖、英华奖、金长江奖），公信力比较高，建议优先考虑这类获奖私募公司、基金经理。