颗粒|财华洞察| 一夜闻声“库存空”，“包治百病”的板蓝根，不是神药！( 三 ) 药房|药效|功效|植物|观点评论|板蓝根|

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个中原因，或者可以从板蓝根行业的供给/价格的变化趋势中一窥究竟。
从供需价格来看，板蓝根的供给与价格之间存在高度周期性相关性。上世纪60年代以前， “平平无奇”的板蓝根销量仅在50万千克左右。到七十年代，随着赤脚医生的兴起，板蓝根被“赋予”了更多的疗效，销量一突破了300万千克。
1983年，板蓝根生产过剩，全国收购量达800多万千克，超过需求量两倍，导致大量库存积压。当年湛江市场每千克板蓝根的批发价下降到2.55元，农民出现亏损。 1988年，积压库存因为华东地区出现肝炎需求量增大而被消化。同时，板蓝根价格暴涨，导致农民再度入市大量种植板蓝根。
92年，全国产量高达2000万千克，行业再度供大于求。 03年非典，当年抢脱手的板蓝根价格曾一度创下100元/千克的历史记录。但之后几年随着行业供给增加及非典疫情褪去，板蓝根批发价回落至10元/千克以内。
回溯历史不难发现，近三十年板蓝根价格暴涨往往是由流行病毒驱动。每一次病毒传播均可带来板蓝根销售的量价齐升，制药商销售利润自然会暴增。
近十年板蓝根的两个价格高峰（下图为板蓝根采购价，成品零售价亦会对应上涨）分别是09年到10年初的甲流及今年年初的新冠肺炎。但板蓝根价格高位维持的时间相对会较短，且不同流行病毒之间相距的时间较长，平常时间价格主要在10元/千克上下徘徊。
正因为如此，板蓝根生产商才需要打造板蓝根“包治百病”的人设。因为只有这样，它才能抓住每一个转瞬即逝的利润风口。

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据公告披露，白云山和黄去年复方板蓝根颗粒的销售收入是1.09亿元，占公司当年收入的7.23% 。而今年上半年，和黄复方板蓝根颗粒的销售收入为7555万元，占同期销售收入的8.35% 。
倘若没有前期对板蓝根药效的营销，白云山和黄亦不能把握这次的新冠销售利好。尽管板蓝根不是神药，但对于白云山和黄而言，它很有必要成为一款“神药” 。
3.中药制药厂之困：药效不够，故事来凑
在中药行业中，拼命为旗下产品凹人设的白云山和黄并不是孤例子。因为中成药普遍很难像西药一样通过科学手段来量化药效，所以厂商只能从药品背后的“故事”入手，打造药品的“奇效” 。
A股市场上最出名的两者，莫过于东阿阿胶和片仔癀。两者区别在于前者相信的人不多，被很多人视为“智商税”；而后者宫廷秘药，南洋华侨居家必备的故事仍备受推崇，且因为药方始终为莫如深，百姓仍趋之若鹜，视之为“药中茅台” 。

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中药厂商注重讲故事并非是错，但部分制药商过分专注讲故事，却像是在收割智商税。
大理药业主营醒脑静注射液和参麦注射液， 2017年、2018年和2019上半年公司研发投入分别为286.78万元、223.88万元和143.29万元，费用率分别为1.05%、0.56%、0.89% ，对比销售费用率39.30%、67.48%、62.99% 。
而公司在17、18年两年的研发人员仅分别只有9人及7人。无论怎么看，大理药业不像是正经做药物研发。
步长制药销售费用同样远高于研发费用，而其主要产品丹红注射液毛利率仍可高达90%以上。

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以上再配合上无论什么情况、只要商家宣称药品有效，都喜欢一顿爆卖的消费者，共同造就了中药行业的诡异乱象。