偿债|存短期偿债、业绩下滑等风险，东鹏控股此番上市能否解隐忧？隐忧|上市|业绩|流动负债|东鹏控股|存

【偿债|存短期偿债、业绩下滑等风险，东鹏控股此番上市能否解隐忧？】经历近1年的等待，在港股退市4年的广东东鹏控股股份有限公司（简称“东鹏控股”）将重回资本市场。东鹏控股10月15日晚间发布公告称，公司股票将于2020年10月19日在深圳证券交易所上市。
这将是继蒙娜丽莎IPO、欧神诺被帝王洁具收购重组为帝欧家居后，陶瓷行业又一家上市企业。据了解，东鹏控股本次发行价格为11.35元/股，共发行1.43亿新股，预计募集资金总额为16.23亿元。扣除发行费用后，预计拟投入募集资金金额为14.8亿元。此次募集资金涉及七方面用途，包括年产315万平方米新型环保生态石板材改造项目、扩建4条陶瓷生产线项目、年产160万件节水型卫生洁具生产线建设项目等。
新京报采访人员了解到，在财务方面，东鹏控股存在短期偿债风险、存货规模风险、业绩下滑风险等。数据显示，截至2020年6月30日，公司负债总额为45.25亿元，其中流动负债39.36亿元，流动负债占公司负债总额的86.98%；流动比率为1.33 ，速动比率为0.97 。流动负债占比较高，流动比率和速动比率偏低，公司具有一定的短期偿债风险。
同时， 2017年至2019年，公司存货账面价值分别为10.25亿元、13.31亿元、13.40亿元，各期末流动资产的比例分别为27.59%、32.40%、25.46% ， 2020年上半年，公司存货账面价值14.20亿元，占比为27.15% 。由此可见，东鹏控股存货规模较大。若销售不达预期，可能导致公司存货余额进一步增加，大额存货减值风险等。同时，此次募集项目将使公司瓷砖、洁具的年生产能力得到较大扩张，若市场开拓与新增产能不能同步匹配，可能导致产品销售风险。
值得注意的是， 2017年至2019年谋求A股上市的3年间，东鹏控股营业收入和净利润增长幅度起伏波动较大。其中， 2018年出现负增长，营业收入为66.19亿元，同比下降0.19% ，净利润为7.94亿元，同比下降19.54% 。
此外，招股书显示，受疫情的影响，预测2020年度公司费用率有所上升、净利率有所下滑， 2020年度预测归属于母公司股东净利润为6.29亿元，同比下降20.82% 。业绩增长依然是东鹏控股需要解决的难题。
除了内忧，外部激烈的竞争环境也让即将上市的东鹏控股面临巨大挑战，而其招股书也明确了当下风险。招股书显示，从目前整体情况来看，行业集中度低，总体产能过剩，竞争较为激烈。此外，陶瓷企业受房地产行业影响，若不能保持新产品研发、产能设置等的竞争力，企业很快便会退出竞争舞台。业内人士认为，东鹏控股此番上市能否通过资金注入、新项目上马、研发力提升解决当下内忧外患之困，仍有待时间检验。
新京报采访人员张洁
编辑秦胜南校对刘越