健康|上市10年亏了12亿，融捷健康狂追风口却屡交学费融捷

《投资者网》郑文良
坐拥大健康产业"风口"的融捷健康科技股份有限公司（下称"融捷健康" ， 300247.SZ）于近日收到深交所半年报问询函，深交所就其应收股权转让款提出疑问，并对其此前"高买低卖"的大健康资产瑞宇健身提出质疑。
融捷健康曾用名桑乐金、乐金健康。自2011年haod上市以来，共6次增发股份， 10年间共从A股募集资金18.75亿元，部分用于买卖热门资产，追逐大健康产业"风口" 。然而其中有两笔"高买低卖"的交易至今广受争议，融捷健康也因此发生巨额亏损。
与坐拥大健康"风口"极不相称的是，融捷健康过去两年共计大幅亏损近15亿元，今年上半年再度发生亏损。由于甩卖了多项资产，融捷健康上半年应收账款骤增，部分资产股权转让款至今未能收回。
"高买低卖"净亏3.63亿
今年上半年融捷健康甩卖了两笔资产，分别是深圳市福瑞斯保健器材有限公司（下称"福瑞斯"）、上海瑞宇健身休闲用品有限公司（下称"瑞宇健身"）100%股权。值得注意的是，这两笔资产均是其在2016年"风口"之上收购而来，其中瑞宇健身的交易颇受争议。

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数据来源：choice
今年6月8日，融捷健康公告称，将全资子公司上海瑞宇健身休闲用品有限公司（简称"瑞宇健身"）100%股权作价3500万元转让给陈伟。瑞宇健身由融捷健康于2016年耗资1.98亿元收购而来。短短四年间，瑞宇健身的价值从1.98亿元，变成3500万元，这不是仅仅因为经营不善，更主要的原因在于前后估值方法不同。
2016年，融捷健康收购瑞宇健身时采用收益法评估，得出后者价值为1.98亿元的结论。 2020年，融捷健康甩卖瑞宇健身，采用资产基础法，得出其价值为3776.73万元，最终作价3500万元卖给陈伟。
然而2016年融捷健康认为价值1.98亿元的瑞宇健身，若采用资产基础法评估，当时的价值仅为1636万元。当时乐金健康（融捷健康曾用名）为此笔交易发行1556万股股份，并支付了现金6360万元。
针对融捷健康购买和出售时，采用不同评估方法的问题，深交所曾下发问询函，对其提出质疑。融捷健康辩解称，是由于"收购时点和出售时点市场环境及自身经营均发生了明显变化"所致。
融捷健康"高买低卖"瑞宇健身还有另一个问题便是， 2016年卖出瑞宇健身和2020年接手瑞宇健身的人均为原主。根据融捷健康当时购买资产的报告书，瑞宇健身当时的两名股东分别为陈伟和李江，其中陈伟持股比例为90% 。

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而此陈伟正是以3500万元再次"接盘"瑞宇健身的陈伟。也就是说，在此笔交易完成之后，瑞宇健身将再回到陈伟手中，而经过融捷健康一波风骚的"高买低卖"操作，上市公司净亏损1.63亿元。
与之类似的是福瑞斯。融捷健康于2016年风口之时作价2.5亿元收购福瑞斯，于今年上半年再以5000万元卖给原主潘建忠。对于将福瑞斯甩卖给原主的原因，融捷健康称，此举"有利于公司减轻负担、充实现金流、优化资产配置，更好地保护投资者利益" 。
通过一波"高买低卖"福瑞斯股权，融捷健康再度亏损2亿元，加之甩卖瑞宇健身净亏损的1.63亿元，融捷健康为其追逐热门资产付出了3.63亿元的代价。
"不合理"计提被问询
此次再被交易所问询，是因为半年报显示，融捷健康的其他应收款账面余额较期初上升了近四成，其中本期新增股权转让款2495万元。而融捷健康对部分欠款计提了100%的坏账准备，也就是说，上市公司已经做好无法追讨回欠款的准备。