中国财富网|公募销售新规影响显现,从“重渠道”到“重产品”


中国财富网|公募销售新规影响显现,从“重渠道”到“重产品”
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从10月1日实施算起 , 证监会发布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则(下称“新规”)已运行近半月 。 中国证券报采访人员在采访中了解到 , 新规关于尾随佣金的约束 , 会在一定程度上减少银行(尤其是此前尾佣比例较高的银行)的渠道业务收入 。 从长期看 , 渠道业务收入的减少 , 将为创新服务腾出空间 。
新规影响有限
新规实施之前 , 业内相关人士认为 , 尾佣的上限约束 , 将对尾佣比例较高的银行渠道产生影响 。 新规指出 , 对于向个人投资者销售所形成的保有量 , 客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%;对于向非个人投资者销售所形成的保有量 , 客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30% 。
“新规对尾佣的比例上限做了明确约束 , 应该会减少银行整体上的基金销售业务收入 。 ”一家大型银行某分行的内部人士陈雪(化名)对中国证券报采访人员表示 , 购买基金如果在短时间内(如一周内)赎回 , 一般会有惩罚性赎回费率 , 比如1.5% 。 往常 , 基金公司一般会把这些费用的一部分返还给银行 。 新规之下 , 超过规定比例的这部分尾佣 , “自然就被拿掉了” 。
东吴证券研报指出 , 尾佣比率通常与渠道实力与基金产品相关 , 对于渠道话语权强的代销机构(如银行)以及自身渠道能力较弱的基金公司 , 相关的尾佣比率更高 。 综合来看 , 新发基金通常收取60%-80%尾佣比率 , 这方面银行渠道会更占优势;存量基金收取的尾佣比率在30%-50% , 这方面则是互联网渠道占优势 。
但是 , 这部分影响也并没有想象中那么大 。 “尾佣在渠道收入中的占比本来就不大 , 新规的比例约束影响有限 。 ”陈雪说 , 一方面 , 从日常情况来看 , 持有一年以上的基金赎回 , 基本就免了赎回费 , 个别的基金赎回费率也很低 , 这部分的尾佣比例基本不会达到规定上限;另一方面 , 从目前来看 , “我们对理财经理的考核主要是与前端的申购费挂钩 , 新规对尾佣的约束 , 似乎并没有放到考核中来 。 但不同银行之间的做法 , 可能会有差别 。 ”陈雪说 。
【中国财富网|公募销售新规影响显现,从“重渠道”到“重产品”】促进行业向“重产品”转型
随着尾佣收入的减少 , 业内人士表示 , 这将促进基金销售格局的大转变 。 长期看 , 会推动基金管理行业的资源逐步向产品管理能力倾斜 , 促进行业从“重渠道”向“重产品”转型 。
某公募基金的市场人士分析 , 在早期 , 银行和基金公司合作过程中尾佣设置较低 , 而随着代销渠道的销售效应凸显 , 尾佣比例也随之提高 , 并逐渐占据强势地位 。 这会从整体上挤占基金公司的经营利润 , 对后成立的缺乏渠道资源的中小基金公司比较不利 。 但在新规之下 , 尾佣支出减少后 , 基金公司有望抽出一部分资源进行其他特色服务建设 。
创金合信基金副总经理黄越岷指出 , 前期靠高佣金进入强势渠道的销售效果并不特别好 , 各个基金公司近年来已经在渠道服务上增加了很多专业服务、创新产品的提供等 。 现在新规把导向更显性化 , 鼓励中小基金公司去做更有特色、更有优势的产品和服务 , 对行业的长远健康发展是有利的 。
另外 , 渠道收入减少 , 也会对渠道转型产生一定影响 。 陈雪指出 , 从这几年的情况来看 , 银行端与互联网端存在的费率差 , 导致部分客户流失 。 长期看 , 银行渠道的费率要与互联网平台端对齐 , 否则客户流失无法避免 。 但是 , 短期而言 , 两个渠道的费率差会一直存在 。 因为 , 从总行到分行支行再到理财经理 , 包括一对一服务在内 , 银行渠道付出的人力成本很高 。
“在转型趋势上 , 银行会尽可能地提升渠道溢价的服务质量 。 互联网平台是个基金展示和交易平台 , 对具备理财基础的人而言 , 是较为实惠的 。 但对于银行沉淀的中老年客户而言 , 互联网平台买基金或许并不是最佳选择 。 如果不具备理财基础、不对基金投资做具体了解 , 投资者凭直观印象进行申购的话 , 大概率是难以获得投资回报的 。 要解决这个问题 , 银行渠道在理财投顾方面 , 未来会加大服务细节的质量提升力度 。 ”陈雪说 。