【澎湃新闻】巨无霸来了！金龙鱼上市首日市值超2000亿，但无缘创业板第一( 二 )

来源：Wind截图

　　中新经纬采访人员注意到，对于金龙鱼的合理股价区间，券商机构有不同的看法，不过给予的目标价大多低于目前股价。

　　作为金龙鱼的保荐机构，中信建投称其消费品属性业务(厨房食品的零售&餐饮渠道)合理PE估值为25倍以上，大宗属性业务(厨房食品的工业渠道&其他)合理估值区间10-15倍，综合判断公司对应2021年合理PE估值间为20-24倍，对应合理股价区间为30-36元。

　　国金证券预计金龙鱼2020年-2022年的营收为1946亿元、2075亿元、2147亿元，净利润为70.14亿元、77.74亿元、84.84亿元，对应EPS为1.29元、1.43元、1.57元，目标价32.25元。

　　不过，民生证券则表示，金龙鱼本次公开发行后总股本为54.22亿股，对应2020年-2022年摊薄EPS为1.29元、1.49元、1.72元。此次发行价为25.70元/股，对应市盈率分别为19.9倍、17.2倍、15.0倍。此次发行价格对应估值水平大幅低于中信调味品板块及其他食品板块目前平均66倍和37倍的PE水平(对应2020年业绩， Wind一致预期，算数平均法) ，给予“推荐”评级。

　　营业收入=两个茅台

　　金龙鱼全称益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司，是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。该公司核心品牌“金龙鱼”可以说家喻户晓，并且从单一食用油品牌发展成为综合厨房食品品牌，产品类型覆盖食用油、大米、面粉、面条、调味品等。此外，金龙鱼旗下“欧丽薇兰”“胡姬花”等品牌也逐渐为公众所熟知。

　　财务数据显示， 2016年至2020年上半年，金龙鱼分别实现营收1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元、869.73亿元；实现净利润8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元、55.64亿元、31.70亿元。截至2020年上半年末，该公司资产总额达1824.33亿元。

　　一年收入1707.43亿元，意味着什么？中新经纬客户端梳理Wind数据发现，截至2020年10月15日，创业板共有865家上市公司，其中2019年营收超千亿的只有两家，一家是金龙鱼，另一家是上海钢联，营收为1225.72亿元。

　　即便是放在整个A股市场，金龙鱼的创收能力也不容小觑。据Wind数据，在A股4000多家上市公司中， 2019年营收超千亿的有75家，金龙鱼排名第50位，超过了南方航空、中国国航、东方航空、平安银行、光大银行等几家航空公司和银行股，同时是贵州茅台的2倍。

　　不过，金龙鱼的盈利情况却不太如意。 2019年，金龙鱼实现净利润55.64亿元，低于温氏股份的144.45亿元，高于宁德时代的50.13亿元，在A股更是远低于贵州茅台的439.70亿元、五粮液的182.28亿元，与海天味业基本相当。数据显示， 2019年，海天味业实现净利润53.56亿元。

　　近几年，金龙鱼的净利润增长也在放缓。 2017年-2019年，金龙鱼净利润增速分别为518.88%、4.42%和0.85% ，从5倍下滑至不足1% 。进入2020年，这一情况有所好转。数据显示， 2020年上半年，金龙鱼营收增长10.53%、净利润增长99.57% 。