高瓴资本|高瓴资本的新动作：“疯抢”13倍医药大牛股( 三 ) 凯莱英|股价|牛股

众所周知，医药研发具有周期性，短则三五年，多则上十年，期间需要投入大量的人力、物力、财力，而凯莱英所属的CDMO领域更是如此，公司需要不断砸钱搞研发。
过去三年间，凯莱英的研发费用大幅提升，从2017年的9724万元增至2019年的1.925亿元，涨了近一倍。今年上半年，公司的研发费用为1.088亿元。
但付出终有回报，上市至今，凯莱英的毛利率维持在40%以上，净利润维持在20%以上。今年上半年，公司毛利率、净利润分别为48.59%、24.93% ， 2019年底则分别为45.5%、22.51% 。
更难得的是，凯莱英的资产负债率始终保持在20%以下，今年上半年公司资产负债率为18.66% ， 2019年底则为18.98% 。
目前，凯莱英总市值达688亿元，这样一个接近700亿市值的大盘子，能够把公司基本面做得如此清爽，真的是难能可贵。
格外注重人才管理
医药研发是个技术活，而技术活就需要高精尖的人才支持，在人才留存方面，凯莱英确实做的不错。
从2016年至2019年，凯莱英每年都有现金分红， 4年间现金分红总计3.46亿元，用真金白银把人才留下来。
今年7月，凯莱英发布2020年限制性股票激励计划，拟拿出限制性股票122.8万股，约占公司总股本的0.531% ，激励对象包括公司高管、核心技术人员等225人。
这也是继2016年、2018年、2019年之后，凯莱英第四次实施股权激励计划，主要目的当然是留住人才。
值得注意的是，用于本次股权激励的限制性股票的解锁条件为，在2019年净利润基础上， 2020年、2021年、2022年的净利润增速分别不低于25%、50%、75% 。
如果凯莱英未来三年业绩增速达标，公司高管、核心技术人员等将以117元/股的价格获得相应股权激励，结合公司最新收盘价283.65元/股来看，这个条件相当诱人。
凯莱英用限制性股权激励计划留住大批关键人才，并将大家捆绑成利益共同体，为公司干活就是为自己谋福利，何乐而不为呢！
既然有人才支持，接下来就是撸起袖子加油干了。对此，凯莱英早有准备，在原有小分子各阶段项目数量稳步提升的基础上，公司正在加快化学大分子、生物大分子的布局。
在修改后的定增预案中，凯莱英计划将6.6亿元用于补充流动资金，其余全部用于三大项目的投资建设，其中就包括生物大分子领域的相关项目。
人才、技术、资金都有了，凯莱英可谓占据了“天时、地利、人和” ，难怪高瓴资本可以做到一路相随，不离不弃。
未来会产生怎样的化学反应？
凯莱英和高瓴资本成功牵手只是开始，未来双方会产生怎样的化学反应，才是外界最关注的话题。
从高瓴资本的投资经历来看，它非常看重行业的选择，本次投资凯莱英更多是基于公司所处的CDMO领域。
不过，高瓴资本从来不会把鸡蛋放在同一个篮子里，如在电商领域相继投资了京东、阿里、拼多多，在啤酒行业则将华润、青岛、燕京几大品牌全部收入囊中。
如今，在医药研发外包赛道，高瓴资本早已拿下药明康德、泰格医药、方达控股等，本次投资凯莱英只是在CDMO细分领域的又一次押注。
高瓴资本CEO张磊曾公开表示，对于抗癌药，尤其是创新性抗癌药，没有资本的长期坚决的投入，就没有最后的成功。要么不投，要么就全力投入，全方位支持。
换言之，在医药研发外包领域，高瓴资本也在努力做到全方位布局，凯莱英是其中的一个棋子，至于在张磊心目中凯莱英或药明康德谁更重要，外界无从知晓。
不过，在凯莱英大举扩张急需资金的节骨眼上，张磊率领高瓴资本砸下重金支持，正好解决了资金方面的燃眉之急，双方可谓一拍即合。但从本质上来看，不过是各取所需罢了。