地产|明发集团子公司接连违规遭罚债务高企偿债“压力山大”( 二 ) 债务|深圳市|广安|销售|明发集团|地产|

今年以来，明发集团的规模仍未见增长。 8月31日，明发集团发布2020年上半年业绩。根据半年报， 2020年上半年,明发集团取得未经审核合同销售约人民币43.2亿元，较2019年同期(约人民币53.2亿元)下降约18.8% 。
根据克而瑞地产研究数据，在《2020年1-9月中国房地产企业销售TOP200排行榜》中， 2020年1-9月，明发集团的全口径销售额64.8亿元，位列173 。而去年同期，明发集团在该排行榜中的数据为全口径销售额79.8亿元，位列148 。由此来看，无论是销售额，还是在房企中的排行席位，均出现下降。
值得一提的是，从营收和净利润角度，明发集团依然呈现双增长。 2017年、2018年，明发集团的净利润增速分别为-12.42%、-16.51% 。而在2019年、2020年上半年，分别实现营业收入126.61亿元、76.91亿元，同比增长8.4%、86.7%；净利润9.52亿元、7.52亿元，同比增长11.35%、80% 。
债务压顶高息发债
明发集团规模增长乏力的同时， “钱景”或也不容乐观。
根据2020年半年报，在明发集团的债务结构方面，短期债务占比较高，而公司的账面现金却难以偿付其短期债务。
财务数据显示，截至2020年6月末，明发集团的借款总额为58.30亿元，其中一年内需要偿还的借款达50.69亿元，而公司现金及现金等价物余额约为31.17亿元，较年初的34.88亿元有所下降。现金及现金等价物难以覆盖其短期借款，短期偿债压力较大。
自2016年4月至今，因明发集团一直处于停牌状态，公司股票丧失流动性。 “钱紧”的明发集团，一直在以高息发债偿还旧债，纾解资金困境。
梳理明发集团发债信息，自2013年以来，公司多次以高票息为条件融资。根据Wind数据显示， 2013年，明发集团发行5年期美元债票面利率为13.25%；2017年至2019年间，发行的美元债票面利率在11%与15% 。

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（图片来源：Wind数据截图）
今年以来，明发集团发行美元债票面利率又创新高。 6月5日，明发集团发行一笔规模1.76亿美元、票息22%的美元债券用于偿还债务。如果逾期，票息将上浮到32% 。
明发集团高息发债，融资成本远远高于行业平均。中指院统计显示，今年1-5月，中国房企海外债平均融资成本8.07% ，较去年下降0.72个百分点。今年5月，中国房企海外债平均融资成本仅为6.33% 。
但对于明发集团而言，高息发债也是迫不得已之举。今年5月23日，公司已经因为资金紧缺导致一笔自2017年发行的2.2亿元美元债券出现实质性违约。
目前，债务压顶的明发集团，已经踏上由家族企业向专业化企业转型的道路。今年4月以及7月，明发集团创始人“黄氏四兄弟”先后卸任退居幕后，职业经理人钟小明任执行董事兼集团首席执行官。
值得注意的是，明发集团的人员数量出现了下降。根据半年报， 2020年上半年，明发集团员工数量由2019年末的3548人减少至3176人，降幅达到10.5% 。而相应的员工成本也从2019年同期的2.39亿元降至了1.8亿元，降幅24.5% 。
明发集团人员的减少，是否会导致公司业务的收缩？现金紧缺如何解决短期偿债压力？《投资者网》就相关情况联系明发集团求证，一直未收到回复。（思维财经出品）■

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