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_本文原题为 新增信贷及社融升温降准降息预期再降低
2020年前三季度金融统计数据出炉。 10月14日，据央行披露， 2020年前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元；社融规模增量累计29.62万亿元，较上年同期多9.01万亿元，金融对实体经济发放的人民币贷款增长显著。展望后续货币政策，有分析人士称，未来货币政策主要聚焦于定向和结构性政策，尤其是针对小微、制造业企业的创新工具的发力值得期待。同时，短端维持流动性平稳，引导货币市场利率回归政策利率，后续降准、降息的预期继续降低。
【人民币贷款|新增信贷及社融升温降准降息预期再降低】

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住户部门短期贷款激增
前三季度人民币新增贷款增幅显著。数据显示，前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。其中， 9月人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元。
分部门看， 2020年前三季度住户部门贷款增加6.12万亿元，其中，短期贷款增加1.53万亿元，中长期贷款增加4.6万亿元；企（事）业单位贷款增加10.56万亿元，其中，短期贷款增加2.71万亿元，中长期贷款增加7.25万亿元，票据融资增加4368亿元；非银行业金融机构贷款减少4720亿元。
受疫情导致的逆周期调节政策力度加大，今年信贷扩张速度与去年同期相比明显加快。苏宁金融研究院高级研究员陶金分析， 9月除了企业部门短期信贷同比少增以外，居民部门贷款和企业中长期贷款皆同比多增，显示实体经济融资需求仍然较为旺盛，同时也反映了信贷政策并没有收紧，信贷扩张仍然处于顶部，尚未回落。
值得一提的是，住户部门短期贷款在三季度的扩张速度明显回升。具体来看，三季度住户部门新增贷款7748亿元，同比去年三季度多增2348亿元，比今年上半年7552亿元的数据规模还要多。陶金认为，此数据印证了汽车等限额以上消费领域的销售情况较好，居民消费一部分回暖，同时，房地产销售继续繁荣，催生了居民部门杠杆率提升。
货币供应方面，金融统计数据显示， 9月末，广义货币（M2）余额216.41万亿元，同比增长10.9% ，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点；狭义货币（M1）余额60.23万亿元，同比增长8.1% ，增速分别比上月末和上年同期高0.1个和4.7个百分点；流通中货币（M0）余额8.24万亿元，同比增长11.1% 。前三季度净投放现金5181亿元。
比较数据来看， M2同比增长10.9% ，较上个月上升0.5个百分点，高于去年同期2.5个百分点。从增速看， M1、M2增速均略超预期。
容忍宏观杠杆率上升
除了信贷数据，前三季度新增社融同样超出市场预期。据初步统计， 9月社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。此外，前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。
“9月份当月新增社融总量延续了8月的高增长， 1-9月社融规模已接近全年新增30万亿的目标，较为意外。 ”建银投资咨询分析师王全月称，分项看，新增人民币贷款约17万亿元，略高于全年20万亿元目标的时序进度，但考虑到四季度是商业银行信贷投放的周期性波谷，新增人民币贷款数据符合预期；另外增速较高的是政府债券净融资，主因是三季度特别国债、地方债的高速发行。
针对前三季度信贷和社融增速双双超预期的表现，央行调查统计司司长阮健弘10月14日在发布会上表示，今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升。
“我们当前面临特殊情况，宏观杠杆率提升适应宏观政策，是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现。应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。二季度中国GDP已经实现了正增长，我们预计三季度GDP增速会进一步提升，这也为未来更好保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。 ”阮健弘补充道。

人民币贷款|新增信贷及社融升温 降准降息预期再降低

人民币贷款|新增信贷及社融升温降准降息预期再降低