ZAKER生活|业绩严重依赖大客户，永茂泰疑似陷入同业竞争上海永茂泰汽车科技股份有限公司（以下

上海永茂泰汽车科技股份有限公司（以下简称：永茂泰）是以汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售为主营业务的沪市主板拟上市公司。公司铝合金业务的主要产品为铝合金锭和铝合金液，汽车零部件业务的主要产品为汽车发动机下缸体、油底壳、凸轮轴轴承盖、涡轮增压器壳体、汽车空调压缩机缸体和缸盖等精密铝合金零部件产品。
从经营业绩来看。 2017年到2019年，即三年报告期内，永茂泰的营业收入分别为23.35亿元、24.94亿元和26.43亿元， 2018年和2019年分别同比增长6.38%和5.97% 。净利润分别为11394.78万元、11155.35万元和12436.69万元， 2018年同比下滑2.10% ， 2019年同比上涨11.49% ，经营业绩起伏不定。
此外，经我们深入研究发现，永茂泰与实控人徐宏的兄弟徐小飞控制的万泰铝业可能存在同业竞争的情况。报告期内，永茂泰的经营对第一大客户华域皮尔博格有色零部件（上海）有限公司（以下简称：华域皮尔博格）存在严重依赖，前五大客户收入集中度远超全部同行业可比公司。此外，对于公司及下属子公司遭青浦区环保部门查处的两起环境违法行为，招股书竟然都没有披露。
与万泰铝业或存同业竞争
永茂泰的实控人是包括第一大股东徐宏、其妻周秋玲、其子徐文磊和其女徐娅芝在内的徐氏家族。而徐宏的兄弟徐小飞控制的万泰铝业主营业务与永茂泰高度相似，除了有重叠的供应商之外，还可能存在招股书未披露的实际重叠客户。
招股书显示，由徐小飞控制的浙江万泰铝业有限公司（以下简称：浙江万泰）、辽宁万泰铝业有限公司、大连万泰铝业有限公司、江西万泰铝业有限公司、郑州万和铝业有限公司和万泰和汽车材料（武汉）有限公司等6家企业，都以铝合金锭和铝合金液的生产与销售作为主营业务，而且除了郑州万和铝业之外，其他5家公司经营范围中也包括汽车和摩托车配件、零部件，其主营业务与永茂泰高度相似。

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信息来源：永茂泰招股书
另据招股书披露，永茂泰与徐小飞控制下的上述6家关联公司，存在7家重叠的主要供应商，分别为：浙江省冶金物资有限公司、上海华峰铝业股份有限公司、北京恒硅缘新材料有限公司、清远华清再生资源投资开发有限公司、新疆西部合盛硅业有限公司、上饶市融源再生资源有限公司和上海汇大投资有限公司，采购的原材料包括纯铝、废铝、硅和铜。
在销售客户方面，招股书称，永茂泰与徐小飞控制下的6家关联公司的铝合金业务不存在客户重叠的情况。然而事实情况可能并非如此。
据万泰铝业官网显示，万泰铝业集团由上述徐小飞控制的6家关联公司以及永康市万泰美术馆和盘龙谷生态旅游区组成，集团主体是上述6家关联公司。其中，浙江万泰为上海大众桑塔纳发动机缸盖提供专用的铝合金锭VW-023 。

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信息来源：万泰铝业官网
浙江万泰为上海大众桑塔纳的发动机缸盖提供专用铝锭，那么上海大众动力总成有限公司，即以装配、制造、销售上海大众合资公司生产的汽车发动机总成及其零部件为主营业务的企业，很有可能是浙江万泰的主要销售客户。
此外，据招股书披露， 2017年到2019年，上海大众动力总成有限公司始终名列永茂泰汽车零部件业务的前两大销售客户。于是，浙江万泰和永茂泰报告期内很可能存在重叠的主要销售客户。
这样一来，永茂泰和万泰铝业两家近亲属控制下的企业，主营业务具有高度相似性，既有重叠的供应商，又可能存在重叠的主要客户。公司与万泰铝业，特别是浙江万泰之间，是否存在同业竞争，还需公司做出进一步解释。