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_本文原题为 蚂蚁集团IPO推迟疑云

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作者 | 刘芬
编辑 | 李红梅
来源 | 风云资本界
“巨无霸”蚂蚁集团可能延期上市，这一话题立即登上热搜引爆网络。
两个月前，蚂蚁集团向港交所和上交所递交招股书之际。投行人士纷纷预期， “蚂蚁集团在10月份就可能完成上市” 。
如今， 10月即将过半，蚂蚁集团的IPO却无最新进展。相反，近日有多家媒体曝出“蚂蚁集团因战配基金遭监管调查而被推迟IPO”的消息。尔后，又有不同声音指出，可能是窗口、利益分配等问题导致IPO推迟。真相究竟是什么？
蚂蚁战配基金违规？可能性有多大
对于蚂蚁集团IPO可能延迟的报道，蚂蚁集团发言人在10月13日回应称：蚂蚁的上市流程正在两地有序推进。 “我们没有预设的时间表，任何关于时间表的猜测都没有事实依据” 。
据悉，蚂蚁集团上市，共引入8只上市开放型基金作为战略投资者，其中有5只战投基金——易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧，仅能通过蚂蚁旗下的支付宝进行认购。
风云资本界注意到， 9月25日，也就是蚂蚁集团递交招股书整整一个月后，其旗下核心产品——支付宝上线了上述5支基金，它们统称“蚂蚁战略配售基金” ，每只上限120亿元，总计600亿元。据业内人士分析，战略配售，其实就是这批基金拿到了优先购买权，可以用招股价，提前预订一批蚂蚁股票， 100%能买到。只要有支付宝账号，或者有蚂蚁财富APP ，就能够免认购费购买。如果按照股票市场的打新规则，散户可能很难中签。
10月8日，支付宝上5支基金全部售罄。支付宝APP显示，平均每1秒就有8个人购买，累计认购人数超1000万，平均每人认购6000元，超20%用户买了两只以上。
蚂蚁集团在自己旗下产品平台上推广销售自己的战配基金是否合规？又是否导致了IPO推迟？
对此，上海九泽律师事务所高级合伙人朱敬律师向风云资本界表示， 5只战略配售基金均选择了支付宝进行代销，从法律法规及监管层面没有任何问题，推迟发行可能更多的是各方利益分配的问题，毕竟代销是银行、证券公司相当大的一块蛋糕。
他解释，支付宝有基金支付牌照和代销牌照，代销基金没有任何问题。只是支付宝代销的基金将去参与蚂蚁集体的战略配售而已。《证券发行与承销管理办法》第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售。对基金的发行没有问题，毕竟即使推迟IPO也是短时间的。
外界猜测的蚂蚁战配基金违反规定也被蚂蚁集团否认，其表示，有关战略配售基金的细节已经做了“完全充分的披露” ，没有承销自己的IPO 。基金是作为战略投资者参与蚂蚁集团的首次公开募股，一直由基金公司独立运作。
知名经济学家宋清辉则认为，导致IPO推迟可能还有财务等其他方面的问题。发行的5只战略基金产生利益冲突的问题，尚待进一步观察。鉴于目前监管政策对这方面的要求并不具体，蚂蚁集团可能是钻了“缝隙” 。
如果蚂蚁集团销售的基金没问题，销售权限没问题，那么蚂蚁的战略配售基金又分了谁的蛋糕？中间有何利益冲突？
支付宝动了谁的蛋糕？
风云资本界了解到，目前市场上购买基金有证券公司、银行、第三方平台、基金官网4大渠道，前三者统称为代销，基金官网被归为直销。
北京市安理律师事务所合伙人李靖怡律师向风云资本界表示：“公开发行股票，自身是5只战略基金的代销，再结合他自身渠道的重要性，比如基金严重依赖互联网巨头，如果是独家代销，则挤掉了银行作为基金代销渠道的生意，确实可能涉及利益冲突了” 。