经济网|新东方重压欲突围，老虎证券：五大行直面周期风险：老虎证券：五大行直面周期风险

_本文原题为：老虎证券：五大行直面周期风险，新东方重压欲突围来源：经济网
本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件TigerTrade的社区板块，致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区” ，有温度的股票交流社区。
美股财报季本周开启，周内将有26家标普500成分股公司公布业绩，以银行为主。整体业绩下滑虽然依旧严峻，不过复工复产预期下，美国传统企业能见度提升，营收、盈利上修应该是财报季前两周的关注重点。

文章图片
整体银行业，还在经历周期性的风险，贷款损失准备金增加继续拖累当季利润，但三季度有放缓的迹象。我们认为银行业第三季度业绩仍有惊喜。主要表现在：
虽然美联储重申低利率，净息差缩窄，银行利润仍将承压，但经济复苏快于预期可能有助于快速扩展其贷款组合;
除传统银行业务外，投行业务的前景仍然被看好，第三季度交易量明显高于去年同期水平。从第二季度开始，企业咨询方面的活动，例如并购、股票/债务承销也一直保持强劲的趋势。
从估值角度来看，银行作为价值股的属性正在凸显。
周二盘前|花旗-$(C)$
花旗集团内部结构性矛盾可能是此次业绩关注的焦点，因周期性风险继续对其营收和盈利构成压力，且损失超过多数美国其他大型银行。
除此之外投资者将寻求更多的细节，包括4亿美元罚款可能带来的更长期影响，以及聘请新管理层以解决潜在风险管控问题。
三季度交易活动依然活跃或对盈利构成提振，未来盈利前景将成为美联储第二轮压力测试的主要内容。
周二盘前|摩根大通-$(JPM)$
与第二季度相比，摩根大通持续面临净利息差缩窄的压力，但拨备也会大幅下降。潜在的信贷趋势和经济观点将成为评估该公司业绩前景的主要因素。
市场普遍认为本季度银行业下滑的节奏在放缓，主要是交易和承销费用的放缓幅度小于预期，并且抵押贷款活动保持强劲，信用卡和服务收入也很稳定，资本市场活跃也对资产和财富管理起到了推动作用。
周二盘前|新东方-$(EDU)$
此前，新东方在7月28日发布盈利预警称，以美元计算，第一季度收入可能比去年同期下降11-15% 。与前一季度相比，新东方下滑幅度进一步扩大。
分业务看，海外和1-1业务大面积中断， K-12业务已经基本恢复，不排除新东方营收超过管理层预期的可能。由于海外学校停课导致营收下降，该季度利润率下降逾8个百分点，下降幅度在放缓，其通过免费在线课程吸引新生的策略继续推高成本。
公司通过将更多的在线课程与学费中心的课程整合在一起，降低每个学生的教学成本，并缩减营销规模，以限制当季盈利能力的下滑。
周二盘前|达美航空-$(DAL)$
本季度，达美航空的现金余额可能超过210亿美元，公司此前筹集了90亿美元，其中大部分是担保的，但在营运资本变化和工资支持计划(PSP)拨款的影响之下，公司预计共消耗24亿美元营运资金。
假设达美第三季度运力下降62% ，客座率平均下降45% ，预计收入下降76%至30亿美元。尽管公司将成本削减约50%(52亿美元) ，其中燃料节省了逾17亿美元，人工和维护节省了约12亿美元，调整后的营业亏损仍可能会达到20亿美元。
周二盘前|强生-$(JNJ)$
强生第三季度的重点仍是医疗设备部门的业绩，而制药部门的业绩最多与市场预期一致，即较上年同期增长4.8% 。
具体来看，医疗器械市场的表现会好于市场预期，并好于管理层10-25%的预测区间，主要基于医疗设备同行中提到截至9月中旬的业绩有明显的改善。而消费者健康部门基本与预期相符，为-2.3% 。