王氏|王力安防货币资金1亿流动负债10亿分红王氏家族3.7亿( 五 ) 主营业务|实际控制人|毛利率|王斌革|王

过去三年及一期，王力安防主营业务毛利率呈现逐年下滑的趋势，钢质安全门收入作为该公司主营业务收入最大来源，占主营业务收入的比例分别为87.84%、84.24%、80.23%和78.62% ，其销售毛利率水平与主营业务毛利率水平变动趋势基本一致，钢质安全门毛利率分别为39.62%、33.73%、28.86%和29.24% 。
王力安防另外两大主营业务产品分别为其他门和智能锁。 2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，该公司其他门占主营业务收入的比例分别为11.87%、13.49%、15.40%和23.29% ，毛利率分别为24.41%、26.61%、24.63%和23.29%；智能锁占主营业务收入的比例分别为0.29%、2.27%、4.37%和4.02% ，毛利率分别为58.75%、49.99%、42.81%和38.58% 。

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按渠道来看，过去三年及一期，王力安防经销商渠道营业收入占比分别为65.83%、62.12%、60.80%和58.17% ，毛利率分别为40.02%、34.26%、28.79%和29.29%；工程业务渠道营业收入占比分别为32.03%、36.62%、37.44%和40.32% ，毛利率分别为32.21%、30.21%、27.64%和27.05%；电商渠道营业收入占比分别为1.85%、1.12%、1.49%和0.78% ，毛利率分别为62.05%、67.97%、60.12%和59.60%；海外渠道营业收入占比分别为0.29%、0.13%、0.26%和0.73% ，毛利率分别为20.85%、23.13%、26.89%和23.44% 。

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上述数据显示，报告期内，王力安防经销商渠道和工程业务渠道实现收入占主营业收入的比例分别为97.86%、98.74%、98.24%和98.49% ，占有绝对比重。
王力安防称，公司工程业务渠道毛利率报告期内均低于经销商渠道毛利率，主要是因为一方面获取工程业务客户的竞争比较激烈，压低产品销售单价；另外一方面经销商渠道面向零售业务客户的门的配置较高，公司凭借品牌、技术、产品质量和售后服务等优势对经销商及以家庭为单位的最终消费客户的议价能力较强，平均销售价格相对较高；经销商渠道毛利率高于工程业务客户毛利率但是毛利率差异呈现逐步收窄的趋势，主要是因为一方面受房地产行业调控政策及周期性波动影响，近年来，房地产行业进入平稳发展期，房地产开发商为谋取竞争优势，更加注重产品的品质、品牌和差异化特征，其在选择安全门供应商时更为注重品牌、质量及售后服务优势，不再一味追求价格低，其次，在低价竞争效果有限的情况下，各安全门生产企业在竞争时也注重差异化竞争，不再简单采用恶意低价竞争的手段来谋取短期的竞争优势。
2015年、2016年、201年和2018年1-6月，王力安防经销渠道毛利率分别为33.73%、34.93、37.44%和37.58%；同行业上市公司江山欧派2018年年度报告披露其2017年和2018年的经销渠道销售毛利率分别为33.36%和34.26% ，其在上市时招股说明书中对经销渠道毛利率作了详细披露， 2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，其经销渠道销售毛利率分别为32.10%、37.58%、35.64%和39.52% 。
从既有数据及对比来看，总体来说，王力安防经销商实现的毛利率比选取的可比上市公司经销渠道毛利率低，同行业可比上市公司经销渠道毛利率比较稳定，但王力安防在报告期经销渠道确呈现下降趋势。王力安防解释称，主要是因为公司产品成本中钢材和与钢材价格相关性强的五金件的价格报告期呈现明显上涨趋势，成本上升导致毛利率下滑。
资产负债率较同行业公司平均值高10余个百分点
2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，王力安防总资产分别为15.56亿元、18.68亿元、19.64亿元和17.78亿元，总负债分别为9.60亿元、10.68亿元、11.28亿元金额10.67亿元。

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