进行|国联收购国金又黄了？27万投资者白高兴一场，这到底是咋回事？条款|交易|公告|股民|观点评论|国金证

在国金证券、国联证券12日晚发布终止资产重组的公告后， 13日早间，两只券商复牌后并未遭遇跌停，国金证券甚至红盘高开，这让很多人感到意外。更加出乎投资者意料的是，整个券商板块全线飘绿，仅国金证券一枝独秀。 10月13日周二早间开盘后，国联证券低开3.26 ，截至发稿时，跌幅扩大至8.04% ，报18.06元/股。重组终止的公告，也倒逼相关投资者被动进行选择，是继续持有还是离场。截至6月30日，国金证券有14.11万股民；国联证券截止9月末有13.44万股民。两家券商的加起来有超27万的股东户数。

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10月12日晚，国金证券、国联证券突然分别发布公告称，由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见，公司终止筹划重大资产重组，公司股票10月13日复牌。
国金证券与国联证券拟合并事件要追溯至9月下旬。 9月18日，在没有公开消息披露的情况下，国联证券和国金证券盘中纷纷涨停，让投资者大感意外。当日盘面上，国金证券是券商股领涨龙头。国金证券在下午13:20分左右开始被巨额买单封死涨停板，随后第二只券商股国联证券下午14:11分左右大幅冲高，收盘时也封住涨停板。
说实在看到这里相信所有人都会是一头雾水，先是自己宣布要合并引发一轮涨停，这又突然宣布不弄了，让人白高兴一场，这是忽悠人吗？

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首先，我们看到官方的说法是部分核心条款未能达成一致意见，但是我们关注到的是此前9月25日，证监会要求国联证券、国金证券自查，并提交内幕知情人名单，启动核查程序。国联证券对此回复称，公司已按照相关监管规定，对本次重大资产重组涉及的内幕信息知情人进行了登记和申报，编制了交易进程备忘录。然而就在官方进行自查之后不到7个工作日就宣布了停止合并，让人对于其本身自查的结果表示了怀疑，有没有可能是自查的时候出现了什么问题呢？

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其次，我们要考虑所谓部分条款未能达成一致，如果之前没有特殊的证监会要求自查事件的话，这种条款未能达成一致还是有可能的，毕竟一家是地方性国企，一家是有名的涌金系私企，两者之间本身就有较大的差异性，这种差异性之下如果没有足够强大的力量进行整合的话，两者的制度、文化以及本身的体系不同必然会导致巨大的矛盾，而且两者实际上体量的差距并不是特别大，所以在这样的情况下，谁都难以真正实现最终的控盘，所以谈不拢也不算意料之外的事情。
第三，虽然谈不拢不算意外，但是其本身大量的交易让人有其涉嫌操纵股价的怀疑， 9月18日，前述两家券商签订协议当天，国联证券与国金证券均涨停。国联证券收于19.64元/股，总市值467.1亿元；国金证券收于15.29元/股，总市值462.4亿元。随后停牌到10月13日，在这样的情况下如果有证据表明两者有涉嫌操纵股价的话，那么很有可能遭到监管层非常严格的审查。

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【进行|国联收购国金又黄了？27万投资者白高兴一场，这到底是咋回事？】但是，两者的收购是真的没戏了吗？似乎又并不是，值得注意的是，国金证券与国联证券的公告中均存在“此后1 个月内不再筹划重大资产重组”的承诺。所谓承诺1个月内不再筹划重大资产重组，那一个月后呢？总让人觉得这就是一个缓兵之计，等以后谈拢了接着来的感觉，但是最受伤的估计还是股民，大起大落谁的心脏都不太好。