国联证券、国金证券最终宣布终止重组 ， 虽然双方都给出了理由 ， 但本栏认为最直接的原因可能是由于停牌前的股价异动太过敏感 ， 市场的关注度太高 ， 很难给出合理的解释 ， 最终只能作罢 。 终止重组是交易双方的权利 ， 但内幕交易泄露的嫌疑追查并不能没有后文 ， 还得继续查 ， 交易双方还是需要提供内幕消息知情人名单 ， 看看到底有没有内幕信息泄露 ， 这与重组成功与否无关 ， 是对投资者和A股市场的一个交代 。
国联证券和国金证券的重组吸引了很多投资者的关注 ， 不单单是两家上市券商本身的关注度 ， 还因为停牌前股价双双涨停引发了市场对内幕消息提前泄露的质疑 。 现在重组嘎然而止 ， 不排除有其它原因的可能 ， 但是在本栏看来 ， 其中最大的问题来自于重组信息公告前的股价异动 。
实际上 ， 内幕消息到底有没有泄露已经成为两家券商重组的实质性障碍 ， 如果这个事情说不清楚 ， 终止重组也是预料之内的事情 。 如果没查清楚就贸然重组 ， 对投资者会很不公平 。 假如重组前真的存在信息泄露 ， 如果重组继续进展下去 ， 已经潜伏的大资金将有较大机会能够把筹码高价卖给散户投资者 ， 这就在一定程度上纵容了内幕交易和操纵股价 ， 有违市场三公原则 。 因此本栏认为 ， 不排除本次重组叫停有管理层的意思 ， 其中最重要的意义是让参与内幕交易的大资金无法高价出逃 。
从结果来看 ， 终止重组对投资者是好事 。 那些不明真相低价卖出股票的投资者不会太过后悔 ， 而且并不排除过些日子还能重新买回的可能性 ， 此外持股的普通投资者还能用船小好掉头的优势先行撤离 ， 留下庄家继续高位“举杠铃” ， 这对于违规资金来说显然是很好的惩罚 。 虽然国金证券10月13日还出现了一定的涨幅 ， 但是大资金想要撤离还是非常困难的 ， 后续的运作还需要好好动动脑筋 。
【信息|老周侃股：国联证券、国金证券终止重组就完事了？】对于国联证券和国金证券的重组而言 ， 投资者们目前更为关心的是 ， 到底在停牌前有没有出现内幕消息泄露的问题 。 因此 ， 终止重组不代表事情的终结 ， 内幕信息泄露的嫌疑还是要追查 ， 管理层还是应该要求上市公司公布内幕信息知情人名单 ， 并不能说重组终止了 ， 就不再公开内幕信息知情人信息 。
国联证券和国金证券要想彻底的自证清白 ， 让市场投资者信服 ， 也必须拿出经得起市场检验的证据来 ， 把该公布的信息公开的披露出来 ， 接受投资者的检验 ， 如果核查之后确实没有内幕消息泄露的问题 ， 那么两家公司自然也就彻底的证明了自己清白 ， 后续如果再有资本运作的话 ， 也能更加令市场信服 。 如果在核查过程中发现 ， 确实存在内幕信息泄露的问题 ， 那么监管层就要严厉处罚 ， 无论是哪个环节出了问题 ， 都要追查到底 ， 对内幕交易等违法违规从重处罚 ， 给投资者和A股市场一个交代 。
北京商报评论员 周科竞

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