组合|“60/40”多元化投资组合策略不再奏效？投资者另寻他方平衡风险( 二 ) 多元化投资|回报|股票|美国|债券|莫尼

莫尼尔则开始转而投资中国政府债券。中国5年期国债收益率目前约为3% ，而5年期美国国债收益率仅有0.3%左右。莫尼尔还认为黄金有很好的保值功能。 “在如今全球多国的债券实际收益率均为负值的情况下，储备黄金需要支出资金这点已无关痛痒了。 ”他称。
不过，并非所有投资者都不再介意这点。北欧资产管理公司（Nordea Asset Management）高级宏观策略师盖利（Sebastien Galy）就并不愿意转而持有黄金，因为在他看来，黄金无法提供现金流、难以被客观地估值并在市场抛售期间表现不稳定。
“比起多元化投资，我们更愿意专注投资货币。美元或日元对澳元等更具周期性的商品货币的汇价，就是很好的投资组合。 ”他强调， “货币的优势在于我们始终能够对其进行估值并据此交易。当投资者对其他资产感到担忧时，日元和美元仍然能够充当避险资产。 ”
Algebris投资管理公司（Algebris Investments）的投资组合经理及宏观策略主管加洛（Alberto Gallo）则偏好投资可转换债券以及持有更多现金。他称，当股市上涨时，可转换债券表现良好，因为持有者可将债券转换为股票，从而获取更高的利润。即使股市下跌，可转换债券的持有者仍将获得其息票。
此外，他还认为持有现金将有利于利用经济低迷的机会，进退两相宜， “如果投资者持有现金，他们就既可以借着市场恐慌时廉价购入优质债券，又可以抵御资产价值突然暴跌的风险。 ”
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