价格|猪价持续下滑，行业面临产能过剩隐忧概念|养殖|唐人神|指数|猪价|陶一山|朱

十一长假刚过，猪企上市公司陆续披露9月生猪销售数据，牧原股份、温氏股份、新希望等生猪价格纷纷环比下降6至7个百分点。事实上，进入10月后，猪价下滑态势仍未止步，曾在二级市场一路高歌的猪肉股也面临着“不香”处境。东方财富数据显示，猪肉概念指数在9月下滑约17.2% ，期间，正邦科技、牧原股份、新希望等热门猪肉股股价下跌约2至3成。 10月9日，尽管A股于国庆小长假后迎来开门红，猪肉概念指数也仅微增1.93% 。 10月12日，伴随A股全线走高，猪肉概念指数较9月30日才升高4.35% 。
业内专家表示，长期来看，猪价虽将步入下行趋势，但不太可能跌破10元/公斤。而在各家猪企加速扩张的背景下，行业可能经历产能过剩阶段，但过剩时间可通过宏观调控及企业理性自控缩短。
猪价持续下滑
步入10月，猪企上市公司陆续披露2020年9月生猪销售数据，生猪价格多现下降态势。其中，温氏股份毛猪销售均价34.38元/公斤，环比下降7.11%；正邦科技商品猪销售均价34.29元/公斤，环比下降5.53%；新希望六和商品猪销售均价33.14元/公斤，环比下降6%；牧原股份商品猪销售均价32.12元/公斤，环比下降6.82% 。
宏观来看，据农业农村部数据， 9月21日-9月25日， 16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为43.22元/公斤，较8月31日-9月4日下滑8.35% 。就批发价而言， 2020年第39周（9月17日―9月24日），全国农产品批发市场猪肉周平均值已连续下滑4周至47.16元/公斤，较第35周下滑2.52% 。
国庆节后，猪肉价格仍在回落。据商务部官网， 10月1日-8日，猪肉价格较节前一周下降1% 。而据农业农村部最新数据， 10月10日，全国农产品批发市场猪肉均价已跌至43.96元/公斤，较前一日下降1.3% 。
猪肉概念股风光不再
伴随猪价下跌，二级市场的猪肉股也风光不再。东方财富数据显示， 9月1日至9月30日，猪肉概念指数已下滑约17.2% 。新京报采访人员以收盘价统计发现，期间，新希望股价下滑29.87% ，正邦科技股价下滑29.53% ，唐人神股价下滑24.72% ，温氏股份股价下滑20.28% ，天邦股份股价下滑19.71% ，牧原股份股价下滑16.78% 。而在10月9日，尽管A股于国庆小长假后迎来开门红，猪肉概念指数也仅微增1.93% 。
华西证券分析师周莎在研报中认为，除猪价下跌外，饲料成本的上涨同样影响了猪肉股波动。 “生猪存栏增长正带动玉米、豆粕等饲用原料需求增长，这一情况至少持续到2022年。 ”
周莎指出，受土地等自然条件制约，粮食供给无法在短期内快速上升，所以饲用原料价格上涨将推升养殖成本。然而，养殖成本趋势性上行并不会支撑猪价维持高位，反会成为压垮养猪企业的最后一根稻草。目前，猪肉股正面临着猪价下跌和成本上涨的双杀局面，提示投资者回避高位养猪股的下跌风险。
猪价不太可能跌破10元/公斤
在猪肉价格下滑之际，市场上出现了多种预判猪价的声音。其中，唐人神董事长陶一山对媒体表示， “早已有圈内养猪大户预测，到2022年，国内肉价将跌到10元（每斤），我更悲观，届时肉价跌到4元-5元（每斤），都是完全可能的。 ”但在9月11日举办的2020年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动中，唐人神董事会秘书孙双胜称， “猪价跌破10元/公斤”等言论并不代表唐人神对养猪行业的完整看法。
新希望总裁张明贵也表示，目前行业的普遍养猪成本都超过了20元/公斤，猪价一旦跌破20元/公斤，甚至跌破大部分养殖成本线，就会产生反弹，不可能持续下跌。
中国生猪预警网首席分析师冯永辉认为，上述两种截然不同的说法要结合未来疫情发展形势来理解，如果疫情很快平稳，价格可能会出现下滑，如果疫情有所反复，那么价格就有可能在高位保持一段时间。