上市|上市申请失效三日后再递表高负债下领地控股二度筹谋上市 “找钱” 销售|融资|审核|开发阶段|领地控股|领

北京商报讯（采访人员卢扬荣蕾）在10月9日上市申请失效三天后， 10月12日早间，四川房企领地控股集团有限公司（以下简称“领地控股”）二度在港交所提交招股书文件。从更新后的上市申请材料来看，领地控股在全国范围内的业务布局有所增加，土地储备也实现了300多万方的增长，不过同此前赴港IPO、欲借力资本市场融资补血的中小房企类似，高负债等“规模扩张后遗症”仍存。
公开资料显示，领地控股于1999年4月在四川乐山市成立，主要业务专注于住宅及商业物业的开发和销售。 2006年，该公司将总部从乐山迁至成都，并于当年开始在全国拓展业务。据招股书披露，经过20年的发展，领地控股已形成以成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区为核心区域的全国化布局，项目分布于全国20多个城市。
【上市|上市申请失效三日后再递表高负债下领地控股二度筹谋上市 “找钱”】同众多近年来通过加杠杆扩张规模、走入业内视线的区域性房企类似，高速扩张及高负债下的领地控股，在2020年加入赴港IPO“找钱”的融资大军。据了解，领地控股于今年4月9日首次递交招股书，至10月9日，其在港交所的上市申请版本已变更为“失效” 。这也意味着自今年4月递交招股书，领地控股未在交易所规定的6个月的有效审核时段通过聆讯。
最新招股书显示，截至2020年7月31日，领地控股持有104个处于不同开发阶段的房地产项目，其中86个为直营公司， 18个为联营公司；录得应占的总土地储备为1615.2万平方米，包括应占的未售可销售建筑面积以及已售但未交付建筑面积57.08万平方米、应占开发中物业总规划建筑面积856.25万平方米，及应占持作未来开发物业估计总建筑面积701.89万平方米。
收入方面， 2017年-2019年三个年度，领地控股分别实现收入53.38亿元、45.13亿元及75.68亿元。 2020年前5月收入为30.27亿元。
利润指标方面， 2017年-2019年三个年度，领地控股分别取得净利润6.49亿元、5.17亿元及6.72亿元；过往三年的净利率分别为12.2%、11.5%、8.9% ，毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8% 。从上述数据来看，在营收上下波动之外，领地控股近三个年度的净利率呈现出一定下滑态势。 2020年前5月，该公司实现净利润1.84亿元，净利率为5.5% ，毛利率为32.2% 。
值得一提的是，伴随着近年来规模的提升，高负债也与领地控股“如影随形” 。数据显示，领地控股近几年净负债率水平一路攀升：2017年为60% ，至2019年已跃升到140% 。据最新招股书披露，截至2020年5月31日，该公司流动负债总额已由2019年底的约292.81亿元增至约331.87亿元。
对于领地控股的负债水平，业内人士也做出了一定风险提示。同策研究院资深分析师肖云祥指出，从以往的财务数据来看，领地控股的偿债风险进一步提升，在2019年公司净资产负债率为140% ，三年来逐年攀升。结合近期提出的“三道红线”规定，领地集团已经明显踩线。
对于领地控股的二度提交招股书，肖云祥向北京商报采访人员表示，一般情况下，内地房企到港交所上市较在A股上市要容易达成，但也必须经过三个阶段，即准备阶段、审批阶段和销售阶段。其中，最受关注的当属审批阶段。审批阶段主要是对企业所提交材料进行审核，包括是否符合上市资格，是否适宜上市，业务是否可持续，是否遵守《上市规则》、《公司条例》，是否存在披露错漏等规则。审核期间若出现材料不完备等情况，就会出现发回申请的情况，待重新准备材料后可二次审核。
“回复须完整详尽，否则香港交易所不会进行审阅。如果在6个月的有效审核时段没能完成对港交所问题的反馈，申请材料就无效，若要继续上市流程，须重新递交材料。 ”肖云祥说道。