数据：?一致行动人IPO中途退出中联数据转战创业板能否如愿？( 二 ) ?一致行动人因“理念不合”而退出

值得注意的是，中联数据拟登陆创业板募集12亿元，而自建数据中心项目预计投入约49亿元。然而，截至一季度末，中联数据持有货币资金余额3789万，尚无法覆盖短期借款7513万元，也与募投项目所需金额差距较大。
此外， 2017年-2019年，中联数据资产负债率分别为65%、25%和35% ，波动较大。与中联数据业务模式相近的首都在线（300846.SZ）资产负债率三年平均约为16.37% 。而以自建模式为主的数据港（603881.SH）和万国数据（GDS.O）近三年资产负债率分别为60%和68% 。在加大对自建数据中心的投入后，中联数据负债水平或将进一步提高，伴随的财务风险也不容忽视。
《投资者网》就自建数据中心的优势及风险等问题向中联数据求证，对方称已转告相关人员，但并未给出回复。
客户集中度过高藏隐忧
2017-2019年，中联数据前五大客户销售额占营业收入比重分别为92%、91%和84% 。今年一季度末，该比例较去年年末略微升至86% 。前五大客户中，对京东的依赖最为严重。 2017年-2020年一季度，中联数据对京东的销售额占营业收入的比例分别为87%、73%、55%和45% 。
尽管对第一大客户京东的依赖逐渐降低，但整体前五大客户集中度趋势不减。就客户集中的问题，中联数据表示：服务于头部互联网企业的IDC企业容易呈现客户集中的现象，公司也在积极拓展新客户。
值得一提的是，李凯在中联数据任职期间分管的部门为客户部和资源发展部，主要负责部分新增业务客户拓展及维护、与地方政府开发资源合作等。但中联数据表示，李凯离职后已对公司的组织架构进行调整，妥善接管相关工作。
《投资者网》针对未来客户资源开拓渠道等问题向中联数据求证，并未获得回复。
此外，对于处于行业中游的专业IDC服务商而言，除了面临下游客户集中度高的风险，其基础资源还易受上游运营商的限制。
2019年，中联数据IDC服务的营业收入7.6亿，约为2017年3.37亿元营业收入的2.24倍。相比之下营业成本增长更快， 2019年中联数据营业成本6.46亿元，约为2017年的2.31倍。根据招股书披露，向中国电信、中国联通等供应商采购或租用带宽、机柜等电信资源是营业成本的主要构成部分，不排除未来基础运营商提价导致采购可能会遇到瓶颈或成本上涨压力。
近年来，中联数据的毛利率并不稳定， 2017年-2020年一季末，中联数据综合毛利率分别为23.6%、19.9%、20%和22% 。其中， IDC服务毛利率分别为16.8%、16.6%、15.1%和18.6% 。
与同行业相比，中联数据毛利率水平相对较低。自2017年来，行业平均综合毛利率基本维持在27% 。在行业竞争优势不明显的情况下，中联数据转战创业板并募资投向重资产前景如何，仍未有定数。

数据：?一致行动人IPO中途退出 中联数据转战创业板能否如愿？( 二 )

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