第一财经|国家支持混改企业上市，这些省份年底国资证券化率将超50% 资本市场在国企混改中将大有作为

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作为国企改革的重要突破口，混改正在加速迈入“升级版” ，资本市场将成为深化混改的重要阵地。
国务院近日发文鼓励混改试点企业上市。专家分析，目前央企和国企的资产证券化率还有较大的提升空间。资本市场在国企混改中将大有作为，积极推动国企上市、提升国有资产证券化率有望发挥多重积极效应。
国企上市仍存较大空间
国务院近日印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（下称《意见》），提出了进一步提高上市公司质量17条政策举措。
《意见》指出，鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市。发挥证券市场价格、估值、资产评估结果在国有资产交易定价中的作用，支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革。
目前，从中央企业到地方国企，多家混改企业正在积极推动上市。国资委公布的数据显示，十八大以来，中央企业实施混改3700多项，引入非公资本超过1万亿元，混合所有制企业户数占比超过70% ，比2012年年底提高近20个百分点。中央企业资产总额的65%已进入上市公司，营业收入的61%、利润总额的88%来自于上市公司。
国家发改委经济体制与管理研究所企业研究室副主任李红娟告诉第一财经采访人员，以国有资产证券化推进国企市场化改革形式得到了普遍推广，各地国有资产证券化的步伐正在加大加快，从中央到地方不同层级的多家国企对企业上市进行了布局，地方国有资本证券化率也随着一系列国企配套改革政策的推进得到进一步提高。
从国有资本证券化的改革实践看，各地国企改革文件中，对国有资本证券化提出了明确的目标计划，多数省份提出到2020年底国有资产证券率达到50%以上。例如，上海、北京、天津等地提出省属企业资产证券化达到50%以上，山东提出达到60%以上，江西提出达到70%以上，浙江提出要达到75% 。
李红娟表示，在新一轮以“管资本”为主的改革政策强劲推动下，国有资产证券化率得到了显著提升，深圳、杭州、广州等城市国资证券化率均已超过50% ，但是较国际上一流的集团企业的证券化率，目前央企和国企的资产证券化率整体还是偏低，还有较大的提升空间，甚至在国内同比水平下，有的地方国企资产证券化率还不足14% ，明显低于央企和非国企。
据工银国际测算， 2019年底国企资产证券化率仅为21.3% ，其中地方国企的资产证券化率仅为13.7% 。国企资产证券化率较低的服务业、交通运输业等领域或将释放出超过十万亿的增量上市资产。
并不是所有混改企业都要上市
《意见》鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市。中国企业联合会研究部研究员刘兴国告诉第一财经采访人员，混改企业是国有企业中体制机制更为优化、效率效益更加合理的群体，显然更能满足上市条件，理所当然应当是培育上市的优先选择。
对混改企业来说，上市有多方面的意义。刘兴国分析，一是对混改效果的肯定；二是对混改企业的持续支持，以及推进混改进一步深化，完成二次混改；三是为混改参与方提供市场化退出渠道。
【第一财经|国家支持混改企业上市，这些省份年底国资证券化率将超50%】李红娟对第一财经采访人员表示，我国企业的上市条件是较为苛刻的，混改企业如果能够上市，说明其经营能力符合上市条件，公司经营状况良好，且盈利能力强，经营能力得到市场的认可。混改企业上市可以提高企业的知名度，获得更大的融资能力，提高社会资本对企业的投资信心，提升公司的竞争力。
9月24日，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司首次公开发行并上市通过中国证监会第十八届发行审核委员会2020年第142次发审委会议审核，成为发改委混合所有制改革试点、国资委“双百行动”首单主板过会企业。