【中新经纬】健全多元化退出机制 A股市场优胜劣汰生态加速完善( 二 )

　　此外，应进一步加强退市监管力度，对于利用财务造假、关联交易输送利益、操纵市场等违法违规手段规避退市的行为，应予以严厉打击，坚决出清。

　　值得关注的是，通过畅通主动退市、并购重组、破产重整等多元化退出渠道，多家公司恢复正常经营。

　　以*ST盐湖为例，因连续亏损三年，中国第一大钾肥企业青海盐湖工业股份有限公司(简称：*ST盐湖)于5月22日起暂停上市。据了解，通过破产重整， *ST盐湖今年的经营状况良好，大概率能满足恢复上市要求。

　　“退得下”更要“退得稳”

　　专家认为，健全上市公司多元化退出机制，在“退得下”的基础上更要“退得稳” 。

　　一方面，在科创板、创业板退市机制改革试点中，证监会在完善退市标准、简化退市程序的同时，推出了责令购回股票等投资者保护机制安排。

　　另一方面，监管部门以贯彻落实新证券法为契机，加快完善先行赔付制度，推动建立了证券集体诉讼制度，持续加强投资者保护。

　　“监管部门和律师事务所都应主动引导投资者维权索赔，对于证券违法犯罪，可以通过中国特色的集体诉讼制度引导投资者维权索赔。这样既能保护投资者权益，又能够提升依法治市的效果和威慑力。 ”董登新指出。

　　“总体而言，在退市机制方面，应更多鼓励市场化的退出机制，譬如并购重组、主动退市等。机制具体灵活，才能够适度保护中小股东权益，保证退得下还能退得稳。当然，这也需要地方政府、国资部门等各方的共同努力。 ”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海认为，加强退市后的投资者保护，还要激活相关责任主体的民事责任、行政责任、刑事责任以及信用制裁。这样才能切实扭转“劣币驱逐良币”的乱象，让“僵尸企业”“空壳公司”及时出清，资本市场才能充满生机活力，让股市成为国民经济的晴雨表。

　　《意见》出台后，提高上市公司质量工作将提升到更加重要的层次，应抓住机会深化退市制度改革，进一步完善退市制度，拓宽多元化退出渠道，强化交易所退市实施主体责任，优化投资者保护等配套制度安排，推动形成“有进有出”的市场化、常态化退市工作机制，促进证券市场健康稳定发展。

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